2月11日封關日，當天大漲532.74點，終場以33605.71點創新高。其中，台積電再衝破天價來到1,925元，市場兩派爭論不斷，有人高喊台股破3萬點，也有人憂心AI泡沫化，「泡沫關鍵只要緊盯一台廠的關鍵數字就好。」有專家直呼，近年投資台股策略「史上最輕鬆」，樂看2026年台股走勢。
護國神山本益比達25倍才要緊張
國泰證期顧問處協理蔡明翰直言：「台股能否站穩3萬點，全看護國神山一家公司的臉色。」因為台積電的市值比重占4成以上。很多人擔心漲太多，「就看本益比，也就是獲利除以股價。」蔡明翰說。
他分析，台積電在沒有AI的年代，EPS（每股盈餘）維持在13元上下，當時股價在300至400元之間震盪。直至去年，台積電EPS衝到66元，今年甚至看好來到80至90元，「獲利翻5倍，股價漲5倍也是合情合理。」
「AI有沒有泡沬，看本益比就知道了。」 蔡明翰強調，台積電過去幾年即便有AI加持，本益比始終沒能突破25倍。「如果看到台積電本益比超過25倍，才是市場過度瘋狂、該擔憂的時候。目前股價連2,000元都摸不到，到底在怕什麼？」
投資心法：捨棄「黑馬股」、抱緊「標配隊」
他直言，近年投資台股堪稱「史上最輕鬆」，因為路徑非常明確，就是AI。但最大問題，不是投資人選不到好股，而是「抱不住」。
蔡明翰建議投資人，現在不需要去挖掘「黑馬」，那是以前指數震盪時才要做的事，與其去賭勝率不高的類股，不如直接把資金壓滿在AI權值股上，「壓對黑馬可能賺80％，但出錯率高；壓在績優股平均賺30％，資金壓滿的效率反而更高。」
警惕「做夢行情」 潛力千金股、防禦股一次看
封關日當天，出現33檔「千金股」，為台股史上最多。但蔡明翰提醒，這是每年從年底到農曆新年前的「做夢行情」，「趁著年底基期低，說一個故事就能大漲了。」
他不斷強調4個字：「眼見為憑。」若這些公司沒有財務數字支撐，農曆新年後法說會拿不出數字，股價就會像聯電、聯發科之前那樣，法人看法分歧下車，「若年後夢想股開始轉弱，投資人一定要趕快下車，否則會套牢很久。」
記者好奇，還有哪些真材實料的潛力千金股？蔡明翰沒正面回應，僅認為漢唐、新應材、京鼎、華城等，只要營收漂亮、獲利亮眼且跟緊AI隊伍，股價突破千元大關是時間問題。至於台積電為首的AI大型股？「這2年基本上下不來。」蔡明翰說。
換言之，與其不斷憂心AI浪潮何時反轉，不如回頭從財報，尋找實打實且有獲利的企業，只要台積電本益比沒有超過25倍，就看投資人是否耐得住續抱手中標的，因為這場台股3萬點的盛宴就還沒結束。