近期全球股市受到地緣政治與油價波動影響，呈現劇烈的「雲霄飛車」走勢，市場正密切關注這究竟是崩盤前兆，還是AI巨頭準備重新接棒的契機。
前國泰證奇顧問處協理蔡明翰分析，本週鴻海法說會、輝達（NVIDIA）GTC大會以及美國聯準會（Fed）利率決策會議三大事件將左右台股後市。
輝達GTC大會登場 四大亮點引領AI新紀元
AI界年度盛事「輝達GTC大會」本週隆重登場，市場預期將釋出四大核心重點。
首先是硬體架構大升級，新一代平台預計由Vera CPU搭配Ruben GPU組成，並首度導入HBM4記憶體，若技術順利落地，成本有望大幅降低10倍，另外，市場也期待下一代的Feynman架構是否會提前亮相。
其次為「代理式AI（Agentic AI）」，AI將從單純的對話工具，進化為能自主拆解任務並實際幫忙完成工作的智慧助理。
第三是實體AI與機器人的發展，包含自動駕駛與人形機器人在內，象徵AI正式從雲端走入真實世界。
最後則是AI基礎設施的全面進化，隨著AI伺服器功耗不斷上升，散熱技術成為不可或缺的重中之重，同時6G低軌衛星通訊與CPO矽光子也是下世代基礎設施的發展焦點。
至於GTC大會會不會帶動台股？蔡明翰從歷史經驗分析，GTC大會展開後，台股短線易受題材激勵而轉強，雖然後續容易出現震盪拉回，但AI逐步走高的長線趨勢並不會被短期的政治雜訊給破壞。
鴻海法說會備受矚目 挑戰十兆營收藍圖
本週另一大AI焦點為鴻海的法說會，蔡明翰指出，市場目前的關注核心已非上季獲利數字，而是AI伺服器的未來爆發力，特別是GB200與GB300，AI機櫃的出貨量，因為鴻海是全球少數能提供從零組件到整機組裝「一條龍的整合大廠，投資人高度期待公司是否會再度上修2026年AI伺服器出貨量。
此外，市場也緊盯董事長劉揚偉是否會給出「挑戰十兆元營收」的具體路徑，若法說會釋出樂觀展望，外資有望進一步上修其目標價。
通膨隱憂與聯準會決策 散熱與PCB族群具長線價值
總體經濟方面，油價居高不下引發市場對通膨二次回升的擔憂。
本週美國將公佈2月CPI數據，加上FedWatch數據顯示三月維持利率不變的機率高達99%。
因此，蔡明翰表示，市場真正的焦點在於聯準會主席鮑爾的會後談話，預期在戰火干擾下，鮑爾的態度可能偏向鷹派，但因市場已有預期，對股市的衝擊應相對有限。
在族群佈局上，CPO與低軌衛星因累積漲幅大且本益比高，需留意利多出盡的風險。機器人族群及因報價未創新高而偏向技術面操作的記憶體模組，現階段較適合短線題材操作。
相對而言，「散熱族群」因AI伺服器功耗上升的直接產業趨勢，具備紮實的長線基本面。此外，受惠於AI伺服器與資料中心需求的「PCB與載板」族群，也適合在拉回時作長線佈局。
戰火下的台股操盤攻略 「一要三不要」與ETF佈局
面對中東地緣政治與油價引發的情緒波動，蔡明翰提醒，投資人無需過度恐慌，反而應將思維轉向長線佈局。
蔡明翰認為，考量到美國11月期中選舉即將到來，戰火若導致油價飆漲與股市走弱，對執政黨極為不利。若戰事無法速戰速決，美國最終選擇退讓談判的機率不低，演變為長期經濟衰退的最壞劇本發生機率其實不高。
蔡明翰建議，採取「一要三不要」的操盤原則。「一要」是指必須在市場恐慌、籌碼沉澱時進場。「三不要」則是：第一，不要使用融資槓桿；第二，市場恐慌時不要過度糾結基本面數據；第三，不要試圖猜測市場的絕對最低點。
具體操作上，建議將資金分為四到五筆，當指數重挫超過4%時再作為絕佳的加碼點，反彈期間則不急於追高。
針對ETF佈局，回顧過往AI浪潮爆發以來的表現，市值型ETF的年化報酬率（約37%）明顯優於高股息ETF，而長天期美債ETF的報酬率則幾乎為零。
在AI需求依然強勁的環境下，一旦地緣政治風險消退，資金極可能再次回流AI主線。建議投資人可適度提升風險承受度，把握當前的震盪期逢低佈局，以迎接更豐碩的長線報酬。