國內第一家生技公司普生，吸引聯電榮譽副董事長宣明智、克麗緹娜轉投資，27日傍晚宣布與德國LIPH（李奧國際精準健康）換股合作，普生總經理林孟德表示，此舉有望強化公司財務，「進一步瞄準高達2兆元的美國精準醫療市場，這是以退為進的戰略。」知情人士說。
近年精準醫療成為顯學，根據市場推估，預估2025年至2033年的美國市場，將以10.03％的複合年均成長率（CAGR）高速增長，當地市場規模有望從2024年的266億美元（約新台幣8,524億元），暴增至2033年的628億美元（約新台幣2兆元）。
疫情紅利退燒、營收腰斬 普生押注精準醫療能翻身？
問題是，1984年成立的普生，靠著B型肝炎檢測試劑起家，有辦法吃下這塊肥美市場？
攤開普生財報來看，2021年受惠新冠疫情檢測需求大爆發，營收衝上史上新高5.5億元，隨著疫情趨緩、檢測需求明顯下降，營收急轉直墜、逐年遞減，2025年上半年衰退至1.1億元；獲利方面，從原本賺0.4億元慘跌至虧損1.3億元；2025年前6月每股純益（EPS）虧損2.15元，逼近前一年全年虧損3.69元。
為此，普生找來德國LIPH換股合作，「預計2026年第二季完成交易，未來將採取權益法之投資利益，有助於強化財務結構穩健度與未來資本運作彈性。」林孟德說。
根據LIPH官網顯示，該公司看好AI生技創新，瞄準6大治療領域，包括抗腫瘤及免疫調節、代謝及消化系統、原料藥和中間體、中樞神經系統、心血管系統、抗感染，訴求「精準健康三位一體」，在全球握有21家AI製藥公司、9家AI診斷公司、100家AI診所。
換股後對普生有哪些實質挹注？知情人士透露，一旦完成投資案，LIPH和普生將聯手合擊精準醫療市場，「未來LIPH搶市所需的醫材由普生作為供應。」目前普生握有的產品，包括體外診斷方案、診斷解決方案、血庫篩檢、體外診斷試劑原料。
- 體外診斷方案：ELISA免疫分析解決方案、CLIA化學發光免疫分析解決方案、分子診斷解決方案、定點照護、癌症研究與液態活檢解決方案。
- 診斷解決方案：COVID-19檢測方案、數位病理學、委託開發暨製造服務（CDMO）。
- 血庫篩檢：肝炎和愛滋病病毒。
- 體外診斷試劑原料：抗原和抗體、人體血漿。
子公司半年虧3千萬 普生2階段換股能否改善體質？
然而，背後根本目的只有一個，林孟德要強化普生的營運體質，唯有改善財報數字才能給股東交代。
談到與LIPH的換股合作，林孟德指出，採2階段換股機制，背後牽涉普生旗下3家100％持股子公司，分別為醫材廠居禮、控股公司GBH、在美投入細菌與病毒性感染檢測的Danner。首先，居禮、GBH先持股Danner股權達51％；接著，Danner的51％以「實務出資」方式，轉換為LIPH新發行股份，等同普生集團掌握LIPH約1.19％股權。至於Danner剩餘49％股權，由普生繼續掌控。
由於普生是興櫃股，依規定半年公布一次財報。從去年6月財報來看，居禮虧損1,569萬元、GBH虧損579萬元、Danner虧損857萬元，合計3公司在2025年上半年虧損3,005萬元。但根據《Yahoo!財經》指出，LIPH過去一年EPS虧損0.3歐元（約新台幣11.05元），讓不少投資人更關注能為普生財務帶來多大效益。
這場換股合作，究竟是打開新一條成長曲線，還是延後財報壓力，市場正高度關注。