車王電持股逾六成的華德動能即將登上創新板，掛牌前繳出亮眼成績，這家曾在2024年虧損2億元的電巴廠，2025年不僅轉虧為盈，毛利率更從5.55％一口氣站上19.88％；今年上半年每股純益已達2.08元，超越去年全年。如今站穩台灣市場後，公司下一步將加速布局日本、北美及墨西哥，讓海外成為新成長引擎。
14日下午，華德動能在台北舉行創新板上市前業績發表會，董事長蔡裕慶與經營團隊輪番說明公司從電巴整車、三電系統到海外布局的發展藍圖，隨著創新板掛牌進入倒數，加上今年營收、獲利同步成長，這家車王電持股逾六成的電巴廠，近期也成為資本市場關注焦點。
交車量放大 跨過獲利門檻
華德近年營運翻身，最直接的推力來自交車量增加。2024年公司整車出貨113輛，全年營收12.87億元，毛利率僅5.55％，稅後虧損2億元；到了2025年，出貨量增至205輛，營收成長至20.96億元、年增62.83％，稅後純益1.6億元，每股純益1.32元，正式由虧轉盈。
進入2026年後，成長速度進一步加快。今年第一季營收8.77億元，毛利率升至21.13％，稅後純益1.39億元；上半年每股純益達2.08元，已超越去年全年。
華德投入電巴已有多年，過去需負擔車型研發、法規驗證、生產設備及售後服務等成本，在交車規模有限時，獲利難以顯現；隨著出貨量放大，固定成本得以攤薄，生產效率提升，毛利率也快速改善。
公司目前台中港廠年產能約500至700輛，後續並規劃擴充至1,700輛。相較去年205輛的出貨量，產線仍有不小成長空間；未來若國內訂單與海外合作同步放量，規模效益可望持續發酵。
華德也搭上台灣2030年市區公車全面電動化政策。目前公司已有7款車型通過交通部補助計畫資格，累計生產逾千輛，車輛在全台12個縣市上路，應用場域涵蓋市區、快速道路及山區路線。依公司說法，華德電巴市占率居全台第一。
華德瞄準的商機也不只整車，公司近年將業務延伸至三電系統、車隊管理軟體及智慧充電場站，透過充電排程協助客運業者降低用電尖峰與契約容量，隨車輛保有量增加，軟體、維修及能源管理也有機會成為整車之外的持續性收入。
不只出口整車 海外改走技術合作
站穩國內市場後，華德下一步將成長重心轉向海外。公司2022年首度將市區公車電動化方案輸出日本九州，2024年再進入東京；近年也與美國電動車廠Optimal及墨西哥車廠展開合作，海外版圖逐步由日本延伸至北美及拉丁美洲。
華德海外布局並非只靠整車出口，而是採取TTP技術移轉與合作模式，依各地市場需求，輸出底盤、三電系統、控制軟體及車隊管理平台，再由當地夥伴完成組裝與銷售。
這種做法可降低整車運輸及在地認證門檻，也讓華德能以不同方式切入市場。日本以三電軟硬體與營運方案為主，北美布局底盤及動力系統，越南則從車隊管理軟體切入，當合作夥伴銷量增加，華德也能持續供應零組件與系統，擴大海外業務規模。
華德已用國內交車證明，電巴業務一旦跨過量產門檻，獲利便能快速改善，接下來，日本、北美及墨西哥合作案能否進入量產，將決定海外市場何時成為新的成長支柱。對車王電而言，這家投入多年的子公司，也正從電巴轉投資逐步成為集團下一具成長動能。