三商家購昨（18）日舉行線上法說會，公布2025年合併營收達148.04億元，年增3.54％，歸屬母公司業主淨利為1.44億元，每股盈餘（EPS）2.14元，除獲利穩健外，備受矚目的來來超商投資案已於3月12日取得公平交易委員會結合許可。財務長劉晏秀表示，保留部分現金將用於因應後續交割需求，未來將積極評估雙通路資源整合與營運綜效。
營收穩健達148億元，非主力通路挹注成長動能
回顧2025年財務表現，三商家購整體營運維持穩健步調。財務長劉晏秀指出，2025年全年度合併營業收入為148.04億元，較2024年的142.97億元增加3.54％。進一步分析營收成長的動能來源，非美廉社的通路板塊表現呈現正向成長，包含三友藥妝（Tomod’s）以及專營貓咪用品的寵物好事等通路，整體營業額顯著增加，為公司挹注了約3億元的營收成長幅度。
而在核心的美廉社通路方面，雖然2025年整體門市總數並沒有大幅度增加，但受惠於公司著重於單店來客數的提升策略，單店營業額微幅成長，進而帶動整體營業收入的穩步攀升。
在獲利能力指標上，2025年的營業毛利率為27.32％，較前一年度微幅上升0.20％；然而，在營業費用方面，2025年全年度營業費用來到38.73億元，較前一年增加4.69％。劉晏秀解釋，營業費用的增加主要受到幾個因素影響，包含公司內部的薪資調漲、電費與租金成本的上升；此外，三商家購在2025年針對美廉社的800間門市及心樸市集全面安裝了電子價卡，相關的設備折舊攤提以及一次性的安裝等營業費用，也是造成年度營業費用增加的因素之一。
儘管各項營運成本與費用增加，三商家購2025年稅前淨利仍達1.54億元，歸屬於母公司業主淨利為1.44億元，年增5.77％，整體獲利表現符合預期。
維持七成配息政策，保留現金備戰後續交割
針對投資人普遍關心的股利發放政策，三商家購延續了穩定配息的財務規劃，根據董事會決議，擬針對2025年盈餘發放每股1.5元的現金股利，若以2025年每股盈餘（EPS）2.14元計算，現金股利發放率大約落在70％的水準。
針對此次70％的發放比率，劉晏秀進一步說明，除了維護並回饋各個股東的權益之外，另一個核心的財務考量是為了保留部分現金在公司內部。由於三商家購目前正著手推進投資來來超商的重要專案，未來在股款交割、系統對接以及後續的營運整合上，都需要充裕的營運資金作為後盾，因此，適度保留現金流，有助於公司在擴張階段維持財務結構的穩健與調度彈性，以因應未來潛在的營運資金需求。
公平會許可過關，併購來來超商打造雙通路綜效
在營運展望方面，三商家購擴大實體零售版圖的進度有了具體進展。關於市場持續關注的投資來來超商案，劉晏秀在法說會上正式宣布，該投資結合案已經在上週的3月12日順利取得公平交易委員會的許可，這項進展對於三商家購未來的通路布局具有高度的戰略意義，取得公平會許可後，三商家購接下來的重點工作將落在完成股款交割以及後續的過戶程序。
劉晏秀表示，待相關的行政與股權程序全數完備後，公司將著手評估並展開來來超商與既有美廉社通路之間的實質合作，透過超市與便利超商兩種不同零售型態的資源整合，期盼能在物流配送、商品結構以及店鋪網絡布局上產生營運綜效，進一步強化社區便利服務。不過，由於目前仍處於過戶階段，相關整合細節尚在規劃中，三商家購預計將在下一次的法人說明會中，針對來來超商的整合進度與具體的營運目標，向市場進行更詳盡的說明與報告。