台北車站商場經營權日前開標，上演跌破市場眼鏡的戲碼。本報調查，原本呼聲極高的微風集團與統一集團皆意外落馬，由新光三越成功奪下未來15年的經營權，這對深耕北車19年的微風而言，無疑是沉重的一擊；更令市場震驚的是，一向給人精品印象的微風，去年竟驚爆高達1.4億元的虧損。如今失去近一成營收貢獻的超級大站，獲利又亮起紅燈，微風董事長廖鎮漢正面臨接班以來的最大逆風。
「這次北車商場招標，大家都以為微風有主場優勢，或者統一把權利金拉高能拿下，沒想到最後是新光三越出線。」一名百貨高層搖著頭說，這場八搶一的激烈戰局，最終結果讓業界大感意外。
主場優勢失守 近一成營收版圖飛了
台北車站二樓商場，一直是微風集團跨出精品百貨、走向大眾交通樞紐商業模式的成功典範。過去19年來，廖鎮漢獨排眾議，將原本暗沉的車站二樓打造成每日吞吐60萬人次的食尚聚落，每年穩定貢獻約30億元的營業額，是微風集團不折不扣的「金雞母」。
然而，在這次招標中，微風縱使擁有深厚的在地營運經驗，卻在對手夾擊下黯然出局。據了解，統一集團不僅規劃投入逾10億元資金進行改裝，權利金更開出高於底價6,000萬元的優渥條件；但台鐵此次評選極度看重「整體營運與改造規劃」，最終由在站前商圈深耕多年的新光三越憑藉具體且說服力強的場域優化方案勝出，取得15年經營權及8年優先續約權。
這不僅是面子問題，更意味著微風在今年7月點交後，集團營收將瞬間面臨巨大的版圖缺口。攤開微風去年的成績單，全集團營收衝上350億元大關，若扣除北車商場每年約30億元的貢獻，等同於一口氣砍掉近一成的業績。一名業內人士直言：「失去北車這個吸客引擎與龐大現金流，對微風未來的規模經濟效應，絕對是一記重擊。」
獲利警訊浮現 五年損益宛如洗三溫暖
失去北車商場固然傷筋動骨，但真正讓市場擔憂的，是微風內部的財務警訊。翻開微風過去五年的損益狀況，更是宛如洗三溫暖。2021年受疫情重擊大虧8,860萬元後，接下來三年雖努力轉虧為盈（2022年賺5,807萬、2023年賺1,837萬、2024年賺3,922萬），但獲利始終在幾千萬元低空徘徊，去年則再度轉虧，虧損1.4億元，與過去資優生的形象大相逕庭。
拆解其虧損背後的結構性因素，主要可歸咎於幾個層面。近年百貨零售業競爭白熱化，為了維持高端定位與新鮮感，持續的硬體升級與新據點開發，龐大的資本支出大幅侵蝕了利潤；此外，隨著出國旅遊全面解封，高端客群的消費力大量外流至海外與免稅店，國內精品零售的提袋率受到明顯擠壓。
「再加上營運成本攀升，從租金、人事到電費全面上漲，過去依賴高客單價與餐飲人潮支撐獲利的模式，現在面臨嚴峻挑戰。」業內人士觀察，微風在信義區的大館租金成本驚人，一旦提袋率下滑，財務壓力便會瞬間浮現。
轉型迫在眉睫 考驗經營團隊
20多年前，廖鎮漢以初生之犢之姿，帶領微風正面迎擊同業夾殺，成功打響名號；2006年再跌破市場眼鏡拿下北車商場，證明其獨到的眼光。如今，面對去年的鉅額虧損紅字與北車大本營的失守，微風的戰略勢必得面臨轉折。
市場人士分析，微風接下來的當務之急，將是穩住信義計畫區等核心精品大店的市占率，並重新檢視各館的招商與坪效。在失去北車近一成營收的人流紅利後，微風必須證明，不靠交通樞紐的光環，依然能憑藉深厚的品牌力與精準的VIP會員經營，從「快速擴張」走向「體質調整」。廖鎮漢能否帶領微風順利度過這場風暴，外界都在看。