餐飲業進入高成本時代，缺工、租金與食材壓力讓展店不再等於獲利，但王品卻連三年賺逾1.5個股本。王品17日股東會通過2025年財報，全年營收234.5億元、EPS 16.02元，並超額配發16.11元現金股利。董事長陳正輝把今年重點放在品牌、會員與供應鏈，也揭開王品近年獲利穩住高檔的關鍵。
王品17日召開2026年股東常會，會中通過2025年財務報表與盈餘分配案，並完成董事改選。根據王品公告，2025年合併營收達234.5億元，年增5.21％，連續三年突破200億元大關，並創下集團營收新高；稅後淨利13.3億元，EPS達16.02元，連續三年賺逾1.5個股本。
對股東來說，今年最有感的，是王品決議配發每股16.11元現金股利，配發率達100.56％，寫下掛牌以來新高；王品也再度發放總價值3,000元的「王品股東大禮包」，今年改為電子券形式，透過「王品瘋美食APP」即可領取，也讓股東禮從單純回饋，變成引導股東進入會員生態圈的工具。
陳正輝在股東會上表示，感謝股東支持與勉勵，回顧2025年，在全體同仁努力下繳出亮眼成績，今年也延續好表現，前5月合併營收已提前突破百億元大關，達107億元，經營團隊將繼續努力，共創佳績。
品牌做強 不靠單一招牌撐場
王品近年獲利表現之所以能維持高檔，第一個關鍵在於品牌組合。展望2026年，陳正輝指出，台灣事業群將專注三件事，第一是「將品牌做強」，也就是把旗下20個品牌做好，讓具競爭力的品牌在各自賽道做到市場第一名，才有辦法長期發展。
這段話點出王品近年經營邏輯的轉變。過去外界談王品，多半想到「王品牛排」這類高知名度品牌；但現在的王品，已經不是靠單一品牌撐營收，而是透過多品牌布局，涵蓋不同客單價、不同用餐情境與不同族群，從平日聚餐、家庭用餐，到節慶慶祝與高單價宴客，消費者都有可能留在王品體系內。
對餐飲業來說，展店本身不難，難的是展店後仍能維持單店效率與品牌定位。近年許多餐飲業者積極展店，但在人力、租金與食材成本上升後，一旦新品牌沒有跑出規模，反而容易拖累獲利，王品的優勢在於，既有品牌已有一定規模，新品牌也能共享集團後端資源，讓展店不只是增加店數，而是提高整體營收與消費頻率。
這也是王品能在疫後餐飲業競爭加劇之下，仍連續三年賺逾1.5個股本的重要原因。當市場從「誰展店快」轉向「誰能穩定賺錢」，品牌能不能做深、做出差異化，就成為餐飲股重新被檢驗的關鍵。
580萬會員成護城河 高回購撐住營收
第二個關鍵是會員經營。陳正輝指出，目前「王品瘋美食APP」已有580萬會員，相當於全台四分之一人口，且這群會員屬於高含金量、消費能力高的人群，對王品營收貢獻達55％。
對餐飲業而言，會員數本身不是重點，真正的價值在於能不能把會員轉化成回訪率、客單價與跨品牌消費。王品現在手中握有580萬會員，代表它掌握的不只是一次性來客，而是一群可以反覆經營、導流與回購的熟客。
這套會員系統，讓王品的多品牌布局有了更強的串連能力。消費者可能因為某一品牌進入王品體系，再透過APP優惠、點數、抵用券或活動，被導流到其他品牌消費，對集團來說，這不只降低單次行銷成本，也讓不同品牌之間形成互相支援的流量池。
今年王品把股東大禮包全數改成電子券，也有同樣邏輯。股東只要透過APP領取，就進入王品會員系統，後續每一次使用抵用券、每一次到店消費，都可能轉成集團掌握的消費數據。換句話說，王品不只是把股東變成消費者，也把消費者變成能被持續經營的會員。
供應鏈做精 餐飲生意走向規模化零售
第三個關鍵是供應鏈。陳正輝表示，王品多數餐點和牛肉有關，牛肉進口量也高居全台之冠，掌握牛肉進口與加工，有助於未來發展相關品牌；此外，所有餐飲都需要蔬果供應鏈，從採購、加工到截切都要做精，才能支持王品未來發展。
這段話其實是王品獲利穩定的核心。餐飲業前台比的是品牌、服務與翻桌率，但後台比的是採購、加工、物流與標準化能力，尤其在食材價格波動、人力成本上升的環境下，誰能用更有效率的供應鏈控管品質與成本，誰就能在同樣的客單價之下，保留更好的獲利空間。
王品之所以能把多品牌做大，供應鏈能力是背後支撐。如果每一個品牌都各自採購、各自加工、各自管理庫存，展店越快，管理難度越高；但若集團能把牛肉、蔬果、加工與物流標準化，就能讓不同品牌共享後台規模，前台再依照品牌定位做出差異化。
這也是王品與許多中小型餐飲品牌的差距。中小型品牌即使單店表現亮眼，但一旦跨區展店，就容易面對品質不穩、訓練成本提高、採購議價能力不足等問題，王品則是把餐飲生意做得更接近規模化零售，靠品牌抓住客人，靠會員提高回購，再靠供應鏈守住獲利。
大陸事業連八季獲利 海外布局從拖累轉成題材
除了台灣市場，王品大陸事業群也是近年獲利改善的重要觀察點。陳正輝表示，大陸擁有全世界最競爭的餐飲業，存活都很困難，但王品已經找到發展方式，將從高品質、高性價比與高「顏值」三個方向全面競爭。
他也指出，從菜色設計、餐廳軟硬裝潢、供應鏈能力到經營體質，都需要做到最好，王品透過一系列改革，調整已有成效，大陸事業營收每月成長，至今已連續8季獲利，並看好大陸事業群持續成長。王品日前也已公告大陸事業群「合品」分拆上市規劃。
過去大陸市場曾是台灣餐飲品牌海外擴張的考驗，市場大，但競爭更激烈，消費者變化速度也快。對王品而言，大陸事業若能從過去的調整期走向穩定獲利，不只可望降低集團獲利波動，也會成為資本市場重新評價王品的題材。
從今年股東會來看，王品交出的不只是高股利成績單，而是一套在高成本時代仍能維持獲利的商業模式。隨著台灣事業穩健成長、大陸事業連續獲利，若後續「合品」分拆上市規劃順利推進，王品不只可望延續營收動能，也有機會讓獲利結構與資本市場評價再往前一步。