營收會再創高，毛利率卻準備往下走？台積電公布第三季財測，預估營收挑戰1.45兆元、連6季改寫新高，但毛利率中位數從第二季67.7％調降至66％。原來，並非AI需求降溫，是2奈米正式進入快速放量階段，台積電先承受新製程初期成本，為下一波成長鋪路。
台積電預估第三季美元營收介於446億至458億美元，以中位數452億美元計算，約折合新台幣1.446兆元，季增約12％、年增約37％，不僅將續創單季新高，也代表AI、高效能運算（HPC）需求依舊沒有降溫。
毛利率為何回落？2奈米放量、海外擴廠成關鍵
相較於營收續創高，市場更關心毛利率變化。第二季台積電毛利率衝上67.7％、營業利益率60.3％，雙雙超越財測並刷新紀錄；第三季則預估毛利率介於65％至67％、營業利益率56％至58％，雖持續維持歷史高檔，但已較前一季回落。
「2奈米快速放量，預估將稀釋毛利率約3至4個百分點。」台積電財務長暨發言人黃仁昭表示，目前先進製程需求依然非常強勁，公司持續提升生產效率，並推動跨製程產能最佳化，希望降低新製程初期對獲利的影響。
除此，海外晶圓廠擴建也是另一項壓力來源。黃仁昭表示，海外新廠投產初期，預估稀釋毛利率約2至3個百分點，未來隨海外產能持續擴大，影響幅度可能增加3至4個百分點；新台幣匯率波動也是無法控制的重要變數。
台積電對後市需求仍維持樂觀，黃仁昭指出，除了生成式AI、AI資料中心需求持續成長，新興代理式AI（Agentic AI）也開始帶動先進製程與高效能運算晶片需求，台積電將持續擴充先進製程產能，支援客戶未來數年成長。
AI需求沒降溫 台積電押注下一波成長
事實上，第二季財報也反映這波AI需求持續發酵。台積電第二季營收402億美元，符合財測高標；稅後純益7,240.67億元、每股盈餘27.25元，毛利率67.7％、營業利益率60.3％同步創下新高，獲利表現優於市場預期。
對市場而言，毛利率短期回落並非需求轉弱，而是新製程邁向量產、海外產能同步擴建的必經過程；當AI需求持續推升先進製程產能利用率，台積電選擇先投入成本，換取下一波成長空間，才是這次財測真正透露的訊號。