台灣人網購沒有變少，物流業者的日子卻不一定更好過。今年上半年零售業網路銷售額達3,493億元、年增11.3％，另一頭，宅配通營收卻年減18.3％，半年虧損已超過去年全年；嘉里大榮也坦言，中小企業貨量低迷，拖累零擔物流表現；相較之下，新竹物流上半年營收仍逆勢成長3.85％。同樣在台灣送貨，業者表現卻越拉越開，背後反映的不只是景氣好壞，而是物流市場的貨源、客戶和競爭規則都正在改變。
嘉里大榮9日舉行法說會，上半年營收62.12億元、年減1.69％，每股純益0.96元，也低於去年同期1.01元。公司直言，主要零擔物流客戶以國內中小企業為主，今年整體貨量較為低迷，加上燃油成本偏高，壓縮本業表現，這也讓公司加快從傳統公路貨運，往醫藥、高科技與國際物流延伸。
電商還在長 宅配通卻先掉隊
國內物流市場最明顯的壓力，出現在宅配。宅配通今年上半年營收15.94億元，比去年同期19.52億元減少18.3％，毛利率也從6.68％掉到4.19％，稅後虧損1.20億元、每股虧損1.26元，去年宅配通全年虧損約9,948萬元，今年只過半年，虧損已經超過去年全年。
乍看之下有些矛盾。經濟部統計，今年上半年網路銷售額仍成長11.3％，照理說網購越多，送貨需求應該跟著增加，但網路銷售額並不等於宅配件數，更大的變化是，原本把物流外包出去的大型電商，正在把越來越多配送掌握在自己手上。
宅配通在8月法說會就坦言，今年業績下滑的重要原因之一，是大型電商客戶把部分配送與倉儲轉向自營，原本由宅配通承接的貨量因此流失。這對傳統宅配業者來說，比單純景氣波動更棘手，因為過去最大的客戶，如今正在建立自己的物流能力。
富邦媒就是最明顯的例子。momo旗下富昇物流持續提高自有配送比重，今年第一季自配占比已接近5成，並透過北、中、南物流中心與衛星倉形成配送網；湖口物流園區今年5月也已動土，預計2029年啟用，另一邊，酷澎在台灣也持續擴張端到端物流，截至去年底，約75％運量已透過自有最後一哩系統完成隔日配送，今年又啟動第4座智慧物流中心。
也就是說，現在搶宅配生意的不再只有黑貓、宅配通等傳統物流商，電商平台本身也下場蓋倉庫、養配送體系，市場的包裹可能增加，但真正流到第三方宅配商手上的貨，不一定跟著成長。
同樣跑公路 新竹物流為何撐得住
但如果只是「宅配不好做」，還無法解釋另一件事。
新竹物流今年上半年營收137.7億元，年增3.85％，前7月累計營收161.3億元，仍比去年同期成長3.48％，2025年全年營收也達273億元、創歷史新高，相較宅配通營收一路下滑，新竹物流目前仍維持成長。
差別首先在客戶結構。宅配通較直接面對消費者最後一哩配送，也因此更容易受到大型電商自建物流衝擊；新竹物流則從傳統企業貨運、零擔起家，企業客戶基礎較深，近年再往宅配、低溫與倉儲等服務擴張，貨源相對分散。
第二個差別則是規模與效率。物流本來就是重資產行業，車輛、司機、轉運站和營業據點每天都要產生成本，車子有沒有裝滿、路線能不能合併，直接影響一趟配送能不能賺錢，新竹物流近年推動衛星站、低溫物流及車隊更新，去年底也導入30輛電動物流車，公司實際運行後估算，相較柴油車可節省約6成燃料成本。
因此，物流業競爭已經不只是「誰的車比較多」，而是誰能讓同一台車載更多貨、跑更有效率，並讓不同客戶、不同溫層、不同尺寸的貨，共用同一套物流網路。
嘉里大榮往上走 宅配通開始往B2B找貨
嘉里大榮現在走的則是第三條路。
與宅配通正面搶最後一哩不同，嘉里大榮的核心仍是企業零擔物流，因此今年首先感受到的是中小企業景氣不振、貨量下降。公司沒有選擇往一般宅配搶量，反而把資源投入醫藥、高科技、保稅倉儲，再透過收購嘉里國際物流補上國際運輸，希望提高每一票貨能提供的服務內容。
有趣的是，宅配通卻正在往相反方向走。受到電商自營物流分食貨量後，公司下半年除了守住大型客戶，也把B2B貨運列為新的開發方向，希望從企業客戶補回宅配端流失的貨量。
一邊是做企業貨運的嘉里大榮往高科技、醫藥與整合物流升級，一邊是宅配通從B2C回頭尋找B2B貨源，新竹物流則利用既有企業物流規模，持續往低溫、宅配和智慧物流擴張。三家公司路線不同，卻都在面對同一個問題——只靠原來那一批貨，已經不夠了。
尤其當momo、酷澎等大型電商自己建立物流網，統一也持續投入大型物流園區，物流逐漸從過去外包的後勤工作，變成零售商自己掌握成本、速度與顧客體驗的重要工具；目前統一在北、中、南規劃4座物流園區，投資金額超過530億元，物流戰的參賽者，早已不再只有傳統貨運公司。
對國內物流業來說，真正的考驗因此不是「台灣還有沒有貨可以送」，而是那些成長中的貨最後會落到誰手上，當最大型的客戶開始自己送貨，傳統物流商只能往規模、效率與更專業的服務找出路。從宅配通虧損、新竹物流仍成長，到嘉里大榮砸錢轉型，三家公司今年的不同處境，正好勾勒出這場物流洗牌已經開始。