同樣做飼料、雞肉與豬肉生意，今年食品廠面對的卻是兩個截然不同的市場。白肉雞供給增加，大成直言市場供過於求、競爭激烈，福壽旗下洽富甚至因此虧損；另一頭，毛豬價格從4月每公斤77元一路回到百元以上，卜蜂反而準備擴大養豬規模，雞、豬兩條供應鏈開始走出不同景氣。
攤開卜蜂最新法說資料，今年前8個月國內白肉雞電宰量達2.11億羽，比去年同期1.92億羽增加逾一成；但同期進口雞肉並沒有大量湧入，今年前7個月進口量約9.74萬噸，反而較去年同期11.60萬噸減少約16％。換句話說，今年雞肉市場的壓力，更多來自國內供給增加，而不是進口肉大量搶市。
這樣的供需變化，也直接反映在卜蜂、大成與福壽三家食品廠的營運上。過去幾年從飼料、養殖一路做到屠宰、加工，是食品大廠共同擴張方向，但今年開始，同樣的垂直整合模式，卻因雞、豬價格方向不同，讓各家承受的壓力與找到的成長機會不再一樣。
白肉雞供給增逾一成 大成、福壽都喊有壓力
雞肉是今年最明顯的壓力來源。卜蜂統計顯示，今年1至8月白肉雞電宰量約2.11億羽，比去年同期增加近2,000萬羽，毛雞產地價格則大致維持每台斤34元上下；中央畜產會8月中旬資料也顯示，白肉雞價格約每台斤33.8元，整體仍處相對低檔。
市場供給一多，大成最早感受到壓力。大成董事長韓家宇今年6月即表示，白肉雞市場競爭相當激烈，主要就是供過於求、價格處在相對低檔，因此公司近年不再只靠賣生鮮肉，而是持續往即食、調理等食品加工延伸，希望拉高產品附加價值。
大成今年上半年營收538.67億元，較去年同期503.38億元成長約7％，但歸屬母公司淨利12.35億元、EPS 1.48元。值得注意的是，上半年毛利率由去年同期14.21％降至13.71％；第二季單季EPS也由去年同期0.68元降至0.53元，顯示營收規模擴大，並沒有完全轉化成獲利。
因此，大成現在更積極把戰線拉到下游，今年土雞加工廠已投產，7月肉品分切廠也規劃加入營運，食品事業過去兩年都維持雙位數成長，公司希望靠即食、調理與加工產品降低生鮮肉價格波動的影響。
福壽面對的情況更明顯，福壽上半年營收69.69億元、年減2.2％，歸屬母公司淨損3.08億元，較去年同期獲利2,081萬元轉虧，雖然最大衝擊來自中聯油脂事件、第二季一次認列約2.1億元，但旗下肉品加工事業同樣因白肉雞供給增加、雞肉價格承壓而出現虧損。
福壽總經理趙文強在日前法說表示，旗下洽富到8月毛利已轉正，但尚未達到損益兩平，顯示供需壓力雖有改善，雞肉事業還沒有完全走出谷底。
雞肉還在拚去化 豬價三個月卻漲逾三成
相較雞肉供給過剩，豬肉市場走勢幾乎完全相反。卜蜂指出，今年毛豬平均價格從1月每公斤87.8元下滑，4月一度降至77.48元，但隨後快速回升，5月來到89.84元，6月98.77元，7月進一步升至101.28元，若從4月低點計算，短短三個月漲幅已超過三成。
進入8月，高價仍未明顯鬆動。中央畜產會資料顯示，8月14日毛豬平均交易價格仍達每公斤102.46元，8月下旬也多在100元以上徘徊。
有意思的是，進口豬肉其實也在增加，今年上半年豬肉進口量約6.55萬噸，高於去年同期約6.13萬噸，年增近7％，卻仍不足以壓低國內豬價。
這也解釋了卜蜂為何選在此時加碼養豬。卜蜂目前實際養豬規模約40多萬頭，今年底目標拉高到70萬頭，長期甚至希望做到120萬頭；後端桃園龜山豬肉分切廠也準備年底試營運，從飼料、養殖一路往分切與加工延伸。
同樣都是畜牧事業，一邊是雞肉供給增加，業者想辦法把生鮮肉加工成更高附加價值商品；另一邊則是豬價站上百元，業者反而開始搶著擴大供應。雞、豬不同的供需結構，也成為今年食品廠獲利分化的重要背景。
原料成本重新抬頭 食品廠往加工端找利潤
雞豬價格之外，下一個共同變數則是飼料。玉米與黃豆是雞、豬飼料最主要原料，卜蜂此次法說特別把兩項原料價格列入產業觀察，公司認為，受到國際運費、氣候與國際採購變化影響，後續進口成本仍可能走高，卜蜂8月已調整飼料售價。
大成今年4月法說也曾提醒，原物料與運輸成本仍有不確定性；福壽董事長洪堯昆日前則表示，近期原料價格確實上升，所幸公司手上仍有部分低價庫存，短期成本壓力相對可控。
這也讓三家業者的共同方向越來越清楚，大成持續增加即食與調理食品，卜蜂擴大豬肉分切與加工，福壽則希望讓洽富肉品事業重新回到損益兩平。當飼料、生鮮雞肉與毛豬價格不斷波動，只停留在上游養殖或生鮮肉買賣，獲利容易跟著行情上上下下，往食品加工與品牌端延伸，成為大型業者共同尋找利潤的方向。
今年雞、豬兩個市場的分化，也讓食品業競爭從「誰養得多」走向「誰能把一隻雞、一頭豬賣出更高價值」，白肉雞供給過剩何時消化、百元豬價能維持多久，以及重新抬頭的飼料成本，都將決定卜蜂、大成與福壽下半年能不能把營收真正轉成獲利。