卜蜂去年獲利寫下新高，今年上半年卻踩下煞車，受生鮮肉品及毛豬售價走弱影響，上半年稅後純益9.54億元、年減約34％，EPS降至3.24元。董事長鄭武樾21日在法說會表示，第二季起營運已逐步恢復，第三季可望再優於第二季，雖然全年表現可能仍不如去年，但下半年已有回溫跡象。
「現在看起來到年底應該都算不錯。」鄭武樾表示，今年上半年受到非洲豬瘟相關去化影響，第一季表現尤其辛苦，但相關問題約在4月底、5月初告一段落，第二季開始逐漸恢復，暑假期間市場表現也不差，公司預期第三季將優於第二季，第四季營運也可望維持穩定，雖然全年仍難追上去年的歷史高點，但與去年同期的獲利差距有機會逐季縮小。
比起短期獲利能否追回來，這場法說更值得注意的，是卜蜂開始重新調整事業版圖，養豬規模要從目前40多萬頭一路往70萬頭推進，長期甚至瞄準120萬頭，桃園龜山豬肉分切廠也準備在年底試營運；相較之下，過去曾積極布局的蛋品事業則踩下煞車，未來不再擴大投資，既有資產將逐步轉往食品、肉雞及種豬。從養殖到加工，卜蜂正把更多資源押向肉品事業。
豬價從77元重返百元 年底養豬量拚70萬頭
卜蜂2025年稅後純益30.64億元、EPS 10.39元，雙雙寫下歷史新高，但今年上半年營收約144億元，雖較去年同期成長4％，獲利卻反向下滑，稅後純益9.54億元，EPS 3.24元，低於去年同期4.95元；第二季營收約72.2億元、年增2％，EPS 1.97元，公司坦言，上半年生鮮肉品與毛豬售價較去年同期走弱，是拖累獲利的重要因素。
不過，進入第二季後，豬價已明顯反轉，卜蜂法說簡報顯示，國內毛豬平均價格今年1月每公斤87.8元，4月一度降至77.48元，之後快速回升，5月89.84元、6月98.77元，7月已來到101.28元。鄭武樾指出，豬隻受到疾病等因素影響，供給要快速增加並不容易，目前市場價格約落在每公斤95至105元間，預期到年底仍有一定支撐。
看好豬肉市場，卜蜂也準備進一步擴大自有養豬規模。目前公司實際飼養量已達40多萬頭，希望年底增加至70萬頭，長期目標則是120萬頭，約占市場20％。鄭武樾表示，卜蜂目前在雲林設有自有飼料廠，各類飼料自給率約46％，隨著養豬規模擴張，也將進一步串起飼料、飼養到後端肉品加工。
桃園分切廠年底試營運 蛋品事業不再擴張
養豬往前衝，後端加工產能也同步擴大，卜蜂投資約10億元興建的桃園龜山豬肉分切廠，目前工程已完成並取得使用執照，正在辦理營業登記，最快今年底進入試營運，由於後續還要取得CAS及HACCP等相關認證，公司預估正式全面量產時間可能落在2027年第三至第四季。
新廠全面投產後，預估每天可再增加500至600頭豬隻分切量，加上既有南投廠，卜蜂全台單日分切量將進一步提高，目標鎖定學校團膳、連鎖超市及冷鏈市場。鄭武樾今年初曾估計，桃園廠產能完全開出後，每年可增加約30億元產值。
與此同時，卜蜂對蛋品事業態度則明顯轉為保守。鄭武樾指出，目前洗選蛋僅占整體蛋品市場約三成，且經常被量販、超市等現代通路作為促銷商品，加上蛋價透明度不足，讓業者經營充滿不確定性，因此公司未來不會再擴大蛋品版圖，既有蛋雞相關資產也將逐步轉往食品、肉雞及種豬等用途。
這也延續卜蜂年初提出的方向。鄭武樾當時就曾表示，今年將減少獲利不佳或波動較大的業務，把資源放到供不應求的食品加工等事業；如今從蛋品踩煞車，到養豬與肉品加工同步加碼，事業重心逐漸變得清楚。
原料成本又抬頭 中聯油脂事件認列逾3,000萬元
不過，下半年仍不是全無壓力，飼料占畜牧業成本比重高，卜蜂此次法說也將玉米、黃豆價格列為主要觀察項目，公司正持續追蹤兩項大宗原料期貨行情，近期價格都有重新走高跡象。鄭武樾指出，受到國際運費、主要產區天候及中國採購等因素影響，後續玉米、黃豆進口成本仍可能增加，公司8月已調高飼料售價反映成本。
至於日前中聯油脂事件，卜蜂發言人劉明哲表示，公司目前庫存損失約3,000多萬元，流通在各通路的產品仍在統計，但目前已恢復正常出貨。
從今年上半年獲利衰退，到下半年豬價回升、新產能逐步到位，卜蜂今年要追上去年的歷史高點並不容易，但公司顯然已經開始為下一階段重新排兵布陣。養豬規模、桃園分切廠及食品加工將成為接下來幾年的擴張重點，蛋品則選擇踩煞車，資源往報酬相對明確的事業集中。