公股投信四合一整併案，意外點燃案外案戰火，公股金控二哥華南金傳出後年改選生變，據本報掌握獨家消息指出，「政府推動公股投信四合一，華南金最不配合政府政策，由於民營大股東板橋林家有意主導，引起公股不滿。面對後年改選，公股有意打破目前公民共治局面，拿下比過半更多、甚至達三分之二的董事席次。」黨政高層透露。
昨天（22日），由財政部主導的投信四合一正式啟動，第一金、兆豐、華南永昌及合庫等4家公股投信、及母公司金控同步舉行董事會，正式通過合併案，將以第一投信為主體，兆豐、華南永昌及合庫將併入第一投信內，「預計金管會通過後，考量系統整合，最快後（2028）年就可合併。」第一金總經理方螢基指出。
其實，公股投信四合一案並非一帆風順，期間一度差點破局，關鍵正是第一金提出員工安置計畫，遭到華南永昌投信工會拒絕，「華南永昌投信工會以條件不符為由拒絕。」知情人士透露。
四合一投信合併 華南永昌投信擺譜
原來，去年底，政府啟動公股投信四合一方案後，原以為會水到渠成，未料，華南永昌投信半路殺出，「板橋林家有意主導，透過工會反對拖延，因此成為公股打算收回華南金的導火線。」黨政高層說。
其實，第一金投信提出員工安置方案，比照先前民營金控合併版本，但華南永昌投信仍不買單，並自行提出方案，規劃遠超過業界慣例，因此遭第一金投信拒絕，華南永昌投信工會也祭出表決，否決第一金版本，「期間，勞動部數度出面協調，但雙方仍鬧得不可開交，因此惹火府院高層。」知情人士解釋。
為何板橋林家會積極爭取拿主導權？「四家投信合併後，整體AUM（資產管理規模）達5000億元，是華南永昌投信AUM的10倍，自然讓板橋林家垂涎不已。」一名公股金控高層進一步解釋，「合併的四家投信中，以第一金投信AUM最大，兆豐金都無法主導了，怎麼可能由華南金主導？」
除了考量規模外，另一關鍵是華南永昌經營體質遠不如其他公股投信，「四合一是為成立資產管理國家隊，華南永昌投信過去曾踩結構債地雷，又捲入多年前的台版馬多夫、保盛豐集團（PEM）詐騙案，去年中，一次性認列後，虧損一度達實收資本額3億元的一半，最後雖有增資，解決淨值問題，但華南永昌的經營策略也令人擔憂。」黨政高層說。
增資案、陳芬蘭倦勤 板橋林家惹火公股
眼見板橋林家對公股政策屢屢不同調，也讓公股有意調整未來董事席次安排，華南金去年才改選董事，板橋林家第八代、現任掌門人林知延從父親林明成手中正式接棒，「Tommy（華南金暨華南銀副董事長林知延）接棒時，公股都樂觀其成。」黨政高層說，「以前林明成在位時，公民關係和諧，向來配合政府政策，沒想到，Tommy（林知延）接班後卻變調，變成民在管官。」
除了四合一案惹火府院高層外，「公股指派的現任董座陳芬蘭，推動增資案遭板橋林家制肘，就連人事案安排也被擋，讓陳芬蘭萌生辭意，最後由財政部長莊翠雲親自出馬安撫，為助陳芬蘭，財政部將華南金總經理換上女將蕭玉美，才讓這場風波暫歇，但也讓公股心生不滿。」知情人士指出。
其實，公股也深知華南金的情況，「過去華南金採公民共治，但內部人人皆知，公股派董總是流水的官，林家才是萬年不換的鐵打董事，因此內部幾乎都選擇投靠林家，把自己當林家的家臣。」黨政高層進一步提到，「過去公股是禮讓板橋林家，維持公民共治的和諧，並不代表板橋林家就能任意而為。」
論股權實力 公股遠超過板橋林家
「其實，板橋林家持股不高，但政府維持公民共治的善意，去年改選時，董事會席次才會禮讓林家8席，隨著板橋林家近來數度槓上公股，公股自然有能力拿回主導權，若以股權實力原則來看，公股下屆規劃要拿下12席董事。」黨政高層直言。
華南金是國內少數公民共治的金控，獲利能力僅次於公股龍頭兆豐金，今年前3季賺逾263億元，每股賺1.88元，在國內13家上市金控中，獲利排名第10，贏過第一金、合庫金和國票金；國內13家上市金控中，僅合庫金以總資產5.44兆元，擠進第五名，眼見民營金控逐步壯大，公股金控自然也不能屈居人後。
華南金旗下獲利主體是華南銀，貢獻近210億元，占整體獲利近8成，華南銀最早是由板橋林家第六代掌門人、林知延祖父林熊徵參與創辦，政府因此禮遇林家，維持公民和諧共治多年，過去董事改選，都由財政部和板橋林家共同徵求委託書、分配董事席次。
為禮遇板橋林家，華南金也罕見設置副董事長一職，由板橋林家任職，「國內公股金控都沒有副董事長一職，國泰金、富邦金、中信金和台新新光金設副董事長，是為替下一代接班歷練。」另名公股高層更直指核心說，「公股今年都有魄力收回國票金，自然也能收回華南金，去年改選時，府院高層就曾考慮將華南金收回，只是最後考量公民和諧才作罷。」
攤開華南金年報，公股持股近3成，板橋林家持股不到6%，華南金17席董事中，公股握9席、板橋林家擁8席，「板橋林家持股分散，若加計其他不在前十大股東，頂多也不到15%。」一名金控高層說。
換言之，公股若想在下屆拿回華南金非難事，該名金控高層更直言，國內金融業大者恆大趨勢不變，公股改變態度開始整併，也是為避免遭市場淘汰，「若板橋林家沒跟上政府、市場趨勢，未來在華南金的掌控權恐怕難保。」
回應：
對於公股投信四合一整併時，板橋林家力挺工會，再加上林家和公股指派董座陳芬蘭多有意見不同，使得公股不滿，公股有意在後年改選時，打破目前董事安排，本報傳簡訊給板橋林家第八代、華南金副董事長林知延以及華南金，至截稿前，均無回應。