台股飆漲上4萬點，創歷史新高之際，國內證券商、期貨商卻相繼爆出隱憂，一名期貨商高層向本報透露，近來資本市場熱絡，期貨商卻很頭大，「台股只要再漲個1、2000點，期貨商隨時就面臨無貨可賣的窘境，現在已有期貨商停賣新倉；如果台股續漲，期貨商資本計提問題將加劇，恐爆出流動性風險。」
台股日前創新高，盤中一度來到42,253點，近日台股出現漲多回檔整理，讓期貨商可以喘一口氣。期貨業者透露，今年台股漲太快，年初才站上3萬點，4個月內就衝上4萬點大關，雖然市場一片熱絡，但不少期貨商近來卻憂頭結面，原來正是為了行情正熱，卻無貨可賣的困境而憂愁。
一名期貨商高層解釋，「今年台股漲太快了，台積電從1000多漲到2000多元，股市也從2萬多點漲到4萬點，不只證券商沒錢可以借給投資人，就連期貨商也將面臨斷炊、無貨可賣的窘境。」
資本計提不足 12家期貨業同落難
原來，期貨商因資本計提因素，國內14家期貨業者，已有12家面臨資本計提難題，「已有10家期貨商資本計提已低於30%、2家期貨商低於20%，一旦期貨商低於15%，就不能賣期貨單。台股只要再漲1000~2000點，業者隨時就得面臨資本計提不足15%，無單可賣的窘境。」一名金控高層表示。
據《期貨商管理規則》第22條規定，期貨商業主權益低於最低實收資本額百分之六十或調整後淨資本額少於期貨交易人未沖銷部位所需之客戶保證金總額百分之二十要和金管會申報，期貨商業主權益低於最低實收資本額百分之四十或調整後淨資本額少於期貨交易人未沖銷部位所需之客戶保證金總額百分之十五就應停止收受期貨交易人訂單，並提出改善計畫。
2月金管會發文 迄今仍無結論
事實上，金管會早在今年二月就已得知期貨商恐面臨無貨可賣的窘境，金管會官員透露，「過去期貨商的資本計提大約維持在6~7成，隨著這波台股急漲，期貨商保證金普遍面臨不足，證期局也早已發文給期交所，要求期交所研議因應措施，迄今卻都還沒結論。」
面對證交所、金管會遲遲無下文，期貨商紛紛跳腳，為避免陷入無貨可賣的窘境，另名期貨商指出，「已有業者開始勸客戶不要下單，也有業者乾脆不開新倉給客戶，只讓客戶原倉轉換。」據悉，國內凱基、群益都面臨相同困境。
其實，面對資本計提不足，期貨商也可增資因應，「不是期貨商不想增資，而是增資曠日廢時，現在是危在旦夕，就算增資，也不是今天增資，明天就有錢可以到，增資至少也要3個月作業時間。」一名期貨商私下抱怨。
期貨商增資 300億元才能重回水準
更讓期貨商頭大的是，「期貨大多是證券子公司，現在證券業者都自身難保了，哪來的錢可以讓期貨業增資？更何況，只要增加1%的資本計提，就要增資10億元，如果要回到過去水準，業者等於至少要增資300億元，300億元等同一家中型券商規模了。」一名金融業高層分析。
一名期貨公會理事也出面和金管會喊話，希望政府能盡快修法，將期貨商資本計提比照國際，「依照目前國際標準是8%才面臨停單限制，台灣卻是15%，隨著台灣資本市場已成長到國際第六大，現在已經不可同日而語，不宜再拿古老制度管理中間商。最近台股為何一直無力上漲？就是因為中間券商、期貨商動能不足所致，現在只是期貨商先發生，台灣資本市場要走向國際化，法規也要跟上腳步才行。」