韓國股市13日上演「黑色星期一」，韓國綜合股價指數（KOSPI）單日暴跌近9%，並觸發今年第7次熔斷機制。記憶體族群成為重災區，SK海力士（000660.KS）股價重挫15.37%，創下18年來最大單日跌幅；三星電子（005930.KS）同步大跌10.7%，兩大半導體龍頭單日蒸發數千億美元市值。
韓股回檔27% 散戶遭清算逾91億
《韓國經濟新聞》報導指出，KOSPI自上月19日9,385.59點高點至今已回跌約27%。隨著市場急殺，大量採用高槓桿操作的散戶遭遇融資追繳，統計7月前10天因未能補足保證金而遭強制平倉金額，達到4,258億韓元（約新台幣91.88億元），市場斷頭潮持續擴大。
「槓桿是一把雙面刃」 市場爆發踩踏式賣壓
根據《彭博》報導，韓國今年5月底開放追蹤三星電子、SK海力士等單一股票的2倍槓桿ETF後，大量資金集中湧入相關商品，一旦遇到中東局勢升溫、外資賣超等利空，就容易引發被動賣壓，形成惡性循環。
Vantage Global Prime資深市場分析師Hebe Chen表示，韓國半導體建立在真正的結構性需求上，若過度追求槓桿，會使市場變得更加脆弱，「雙刃劍效應」在槓桿作用下，下跌的威力與上漲一樣強大。
高盛分析指出，SK海力士股價暴跌，恐迫使相關ETF及基金被動拋售約50億美元股票，占當日SK海力士股票與期貨成交量約18%。由於市場主要受到資金流驅動，而非基本面惡化，相關槓桿ETF價格短時間內已重挫約40%。
Klay Group新加坡股票部門主管Aadil Ebrahim直言，「這類投機性產品，遲早都會因為形勢逆轉而以痛苦收場。」
韓國官方擬限縮槓桿 在野批：把股市變不正常賭場
面對市場劇烈波動，韓國政府已開始檢討相關制度。總統政策主任金容範（Kim Yong Beom）表示，政府正密切關注市場狀況，不排除加強投資人教育，甚至考慮將槓桿ETF上限由2倍調降至1.5倍。
金融界也呼籲，提高最低保證金門檻、限制個人投資額度及加強風險教育，以降低市場系統性風險。
在野黨國民力量院內代表鄭點植（Jung Chung Sik）則批評，政府當初推出三星電子、SK海力士單一個股槓桿ETF，是「把股市變成不正常賭場的最糟糕決定」，認為早有專家示警市場波動風險，政府卻未及時調整政策。
不過，韓國央行總裁申鉉松（Shin Hyun Song）曾表示，近期由於韓國股價漲幅過大，外資在降低持股比重的過程中持續賣出，他認為「今年下半年外資賣壓將會有所緩和。」
台灣產業鏈更多元 台股仍隱藏兩大隱憂
韓股近期面臨的「斷頭潮」，引發投資人恐慌。貝萊德投信14日舉辦年中全球投資展望時表示，韓股此次重挫在於高槓桿散戶，以及記憶體產業過度集中所共同造成的結果。
大中華區投資策略師陸文杰指出，台灣產業鏈分布較為多元，涵蓋晶圓代工、先進封裝、電子零組件及代工製造，擁有與韓國不同的產業韌性，因此不必過度擔心台股重演韓股崩跌。
不過他也提醒，目前台股仍有2大風險值得留意，包括全球市場對AI供應鏈期待過高，未來企業財報若不如預期，恐加劇高檔震盪；此外，散戶仍大量使用信用交易與槓桿工具，投資人容易出現「只看回報卻忽視波動率」盲點，隱性槓桿仍可能成為市場潛在風險。
SK海力士ADR暴漲 韓股今反彈逾7%
隨著美股四大指數在半導體股帶動下全面收高，SK海力士ADR於美股報復性反彈27.29%，激勵韓股15日強勁回升。截至今日上午11時，KOSPI指數大漲逾7%，三星電子漲幅超過4%，SK海力士更一度飆升逾10%，市場情緒明顯回穩，不過後續仍須觀察槓桿ETF以及外資動向是否持續影響韓股整體走勢。