中華車法說》中華車靠自製率提升毛利 看好明年回到成長軌道

by 李 孟璇

目前整體車市買氣疲弱,今年台灣小型車市場前三季僅29.6萬輛,較去年同期大減近14%,國產車更衰退15%,是近年罕見的深度修正期。即便如此,中華車仍靠自主車款、自製率提升與費用結構調整,把毛利率向上推升,並明確表示看好2026年比今年更好。

市場劇烈盤整的一年,中華車仍抓到結構改善契機

中華車副總經理錢經武在法說會上坦言,今年市場受到關稅、貨物稅等政策因素影響,消費者普遍呈現觀望,「整體銷售並不如去年理想」,車市外部環境混沌不明,成為拉低市場買氣的主要原因。

不過,中華車內部卻呈現不同走勢。自主品牌如J SPACE、ET35前三季仍逆勢年增21.1%,自主品牌市占率也增加2個百分點。主管指出,由於自主車型自製率高、毛利較佳,使公司第三季毛利率站上近19%,成為今年財務結構上最亮眼的表現。

自製率帶動毛利向上、研發費用明年可望顯著下降

今年中華車毛利改善的核心,是自主車款比例提高。錢經武表示,自主開發車型的單車毛利較佳,加上銷售結構的變化,帶動整體毛利顯著提升。

研發費用部分,今年因ET35進入關鍵開發階段,使得費用比重一度升高,但錢經武說,2026年費用率可望下降,「因為少了ET35的主要開發費」,顯示明年的費用壓力將比今年輕。

不過他也提醒,由於第四季向來有跨年式庫存調整,銷量變動可能影響毛利率的季節性表現,但中華車仍希望毛利能維持在相對理想的區間。

展望2026:政策明朗後市場可望回溫,產品組合更有彈性

回到展望,錢經武指出,今年可說是近年車市最紊亂的一年,但隨著政策逐步明朗,明年市場需求應會比今年健康。他更進一步表示,2026年起Mitsubishi 將開始有新車導入,包含年底亮相的X-Force,產品組合將因此產生再一次變化,未來毛利率也會隨結構調整而移動。

至於法人最關注的「2026年銷量目標」,中華車仍維持保守態度,錢經武強調:「還沒確定,會在完成市場測試後再公布。」儘管如此,自主品牌增長、費用下降與新車效應,加上今年已出現明顯體質改善訊號,讓中華車對明年能「回到成長軌道」充滿信心。

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