AI概念股近期接連回檔，全球科技股賣壓籠罩，難道燒了2年多的AI熱潮快走到盡頭？面對市場再質疑AI泡沫化，富邦金首席經濟學家羅瑋直言，AI市場資金重新洗牌，沒有核心技術與獲利能力的企業將面臨考驗。
過去2年，只要與AI沾上邊，幾乎都能成為資本市場追逐的焦點。從晶片、伺服器到各種AI概念股，大量資金湧入，推升企業估值與市場期待。然而，當AI從熱門題材逐漸走向產業落地，市場也開始回到最現實的問題：誰能把AI變成一門生意。
AI投資進入淘汰賽 沒技術、沒獲利恐先出局
羅瑋指出，目前全球經濟面對的問題不是AI泡沫，反而是「AI投資結構性調整」。這代表市場不再為所有AI故事埋單，開始區分哪些企業擁有真正技術優勢，哪些企業只是搭上AI順風車。換言之，縱使是AI概念股，各別公司有可能會走向不同的命運。
他直言，目前缺乏核心技術與明確獲利模式的AI概念股，仍有進一步修正風險。當資金成本提高、投資人開始重視營運成果後，市場評價標準也正在改變。
過去只要講得出AI願景就能吸引資金，如今投資人更在意產品是否真的被使用、客戶是否願意付錢，以及企業能否持續創造獲利，這才是近期市場氣氛明顯轉變的原因之一。AI不再比誰會畫大餅，誰畫出來的藍圖更大，現在比誰更快找到商業模式。
AI代理接棒衝鋒 下一波贏家浮出檯面
事實上，羅瑋對AI產業前景不悲觀，他認為目前AI發展已逐步從模型競賽走向實際應用，而AI Agent（AI代理）與企業應用正催動下一波成長的重要力量，愈來愈多企業把AI導入內部流程、營運管理與生產決策，讓AI從技術展示轉變成提升效率的工具。
這也反映在實體經濟之中，羅瑋指出，AI Agent與企業應用持續推動生產效能提升，並帶動台灣2026年第1季GDP成長，這意味著AI不只是資本市場熱炒的概念，已逐漸成為企業提升競爭力與經濟成長的重要動能。
對台灣投資人而言，這場變化尤其值得關注。台灣長期位居全球AI供應鏈核心，從半導體、伺服器到相關硬體設備，都在全球市場扮演關鍵角色。但隨著市場進入下一階段，投資人關注的焦點，可能不再只是誰搭上AI列車，是誰能在AI浪潮中持續創造價值。
當市場還在爭論AI是否陷入泡沫化時，羅瑋的答案其實相當明確：AI浪潮沒有退去，只是資金開始變得更挑剔了。對企業來說，真正的考驗或許才剛開始；對投資人而言，閉眼買AI的時代，也正在慢慢結束。