寶佳集團強勢入主中工，再次向市場展現了其雄厚的資本實力與精準的獵股眼光。由林陳海創立的寶佳機構，早年從北部地區的平價首購住宅起家，如今已蛻變為橫跨建設、都更與資本市場的龐大巨獸，目前外界估計，寶佳體系掌握的上市櫃股票市值已高達500億元以上；然而，這座千億帝國的擴張之路並非一路順遂，回顧寶佳過去在資本市場的征戰史，可以清晰看出其戰略從「強攻金融」受挫，轉向「深耕傳產與營建」的兩階段進化。
第一階段：強攻金融業的雄心與「金金分離」的鐵腕
過去十多年來，金融業一直是寶佳極度渴望插旗的版圖。寶佳曾透過旗下投資公司，帶著龐大銀彈橫掃金融圈，先後投資台中商銀、台企銀、新光金、中信金、台新金、永豐金等多家金控與銀行。
其中最著名的戰役，莫過於在台新金與永豐金的經營權爭奪戰，寶佳曾砸下近150億元重金布局台新金，持股逼近10％，同時也握有永豐金約7％股權，極具問鼎董事會的實力。然而，這兩場戰役最終都以失敗收場，台新金公司派透過委託書通路築起鐵壁，讓寶佳連一席董事都沒拿到；永豐金則祭出縮減董事席次與提前召開股東會的防守策略，逼退寶佳。
更大的打擊來自法規。寶佳同時持股多家金融機構的舉動引發主管機關高度關注，金管會於2019年7月正式祭出「金金分離」政策，嚴格限制自然人或企業同時持股多家銀行的比例，這道政策紅線，迫使寶佳不得不大幅調整金融持股版圖，退居為單純的財務投資者。
第二階段：轉戰傳產營建，從「狙擊手」進化為「價值創造者」
在金融圈碰壁後，寶佳迅速調整步伐，將目光轉向本業熟悉的營建業與具備資產重估空間的傳統產業，並迎來了豐碩的戰果。
寶佳在營建股的布局堪稱「點石成金」。早在2008年至2009年間，寶佳就取得櫻花建設的經營權，這是集團首家入主的上市公司，隨後成功將其打造為平價住宅的指標品牌；接著，在少主林家宏的主導下，寶佳陸續於2017年入主皇普建設、2020年拿下大華建設，更於2022年入主凌泰科技並將其轉型為瑞築建設。
在傳產領域，最經典的案例則是東元電機。自2019年起，寶佳分批買進東元股票，一躍成為持股逾25％的最大單一股東，面對東元內部激烈的經營權之爭，寶佳最終選擇與公司派及華新麗華焦家合作，以大股東身份穩坐董事會，不僅享受股利與股價雙漲的紅利，更樹立了共治的成功典範。
而寶佳另一個成功戰果還有永大電梯。2018年起寶佳介入永大經營權之爭，與創辦家族及日立（Hitachi）多方博弈，雖然最後由日立完成公開收購，但寶佳在高點精準賣股退場，市場推估獲利高達50～60億元，展現了極致的資本獲利能力。
投資並非檔檔皆捷：重押永冠-KY慘賠退場
不過，寶佳在傳產的獵股也並非戰無不勝，投資鑄件大廠永冠-KY便是不慎觸礁的慘痛案例。據悉，寶佳集團最早於2020年便名列永冠前十大股東，初期透過旗下寶佳資產、嘉源投資兩家公司進場，總計持股逾16％。
到了2022年，寶佳對永冠的持股水位最高曾逼近18％，但隨著後續公司營運與市況變化，寶佳開始逐年減碼，到了前年，寶佳資產已黯然從十大股東名單中消失，僅剩嘉源投資持股逾5％。
據市場推算，寶佳自2020年進場的成本價約落在68～72元間，當初投入約14億元，近年陸續停損賣出後，推估賠售約6億元，無奈成為永冠最大的財務投資苦主之一。這場敗仗也顯示，即便擁有龐大資本，若產業風向不如預期，寶佳的戰略同樣會面臨嚴峻考驗。
深厚政商網絡加持，寶佳版圖再下一城
業內人士分析，寶佳能在多數上市櫃公司中得手，除了雄厚資金，更歸功於其龐大的政商網絡與進化的併購邏輯。寶佳長期深耕地方開發，擁有橫跨藍綠的政商人脈，其旗下的新世代金融基金會，更網羅了前行政院長陳冲、前第一金董座蔡慶年等重量級人士，政商實力深不可測。
從早期的金融業突圍未果、永冠-KY的慘賠撤出，再到永大與東元的獲利豐收，乃至如今成功拿下中工，寶佳帝國的併購策略在不斷繳交學費中逐漸進化臻於成熟。這股資本力量未來還將在台灣市場掀起多少波瀾，各界正拭目以待。