中國大陸石化產能快速擴張，讓台灣唯一的己內醯胺製造商中石化也撐不住。新任董事長葛樹人上任三個多月後，首度坦言公司最大挑戰是資金缺口，石化本業每年虧損約20億元，未來將逐步縮減產能，並把除役兩年的頭份廠轉向AI資料中心；此時，子公司鼎越持有的京華城基地扣押裁定遭高院撤銷、發回更裁，也成為中石化能否鬆綁資金壓力的關鍵。
石化產能「慢慢縮」 20億元虧損成包袱
中石化長年是台灣唯一的己內醯胺（CPL）生產商，過去不只支撐國內化纖產業，也是公司最重要的本業，不過，中國大陸近年持續擴充石化產能，供需結構及價格競爭已經改變，這項曾被視為中石化優勢的市場地位，如今反而成為沉重包袱。
葛樹人直言，中石化石化產能將「慢慢縮減」，但不會完全退出，目前仍在評估哪些產品及產能應該保留，長期虧損的業務則會優先檢討；他表示，公司每年若要準備十多億元、甚至二十多億元承擔各廠區虧損，並不符合經營效益，必須逐步處理。
從產能利用率也可以看出壓力，中石化預估今年第三季PA6及CPL開工率分別僅約6％、8％，AN也只有約52％，面對市況低迷，公司將採取「依銷定產」，彈性調整產銷配置並嚴控庫存，先降低持續生產可能形成的庫存及跌價損失。
頭份老廠換跑道 土地廠房換算力
隨著石化比重降低，已除役約兩年的苗栗頭份廠，成為中石化轉型的第一個試驗場。頭份廠占地約8.7萬坪，擁有台電饋線、燃氣發電機組、冷卻及公用工程等既有設施，其中燃氣發電機組預計今年正式發電，具備發展AI資料中心所需的部分基礎條件。
中石化初步規劃，AIDC第一期從5MW起步，第二期擴大至50MW，第三期最高規劃155MW，三期合計使用約1.5萬坪土地，第一期建置規模估計約20億元，目前已與熙特爾等業者洽談，相關合作號稱進入最後談判階段。
不過，中石化並不是準備再投入大筆資金追逐AI題材，而是希望用既有資產參與。依目前構想，中石化提供土地、廠房及設備，合作業者負責籌措資金及建置算力中心，雙方未來也可能成立合資公司，實際合作模式、投資比例及收益分配仍在協商，尚未簽署正式合約。
除了AIDC，頭份廠內當初斥資約30億元興建的精細化工廠也在尋找買家，已有科技業者表達興趣。葛樹人表示，頭份廠歷年投入約200億元，若既有設備最後只能作為廢鐵出售相當可惜，希望透過出售、出租或共同開發，讓閒置資產重新產生收益。
京華城案現轉折 資金缺口仍未解除
葛樹人坦言，上任後面臨的最大挑戰就是資金缺口，為此已親自拜訪多家銀行董、總座，爭取金融機構繼續支持。中石化指出，今年上半年非流動負債較去年底減少約99億元，負債比降至39.62％，但目前銀行貸款仍約300億元，財務壓力尚未真正解除。
為了籌措資金，中石化已將中工持股從超過10％降至5％以下，未來還會繼續處分；高雄亞灣3.63萬坪土地今年三度流標後，也考慮分割出售；橋頭廠8,519坪土地則正與私募基金洽談環保綠能及生質煤合作，顯示公司正在出售持股、處分土地及引進合作夥伴之間，多線尋找資金。
另一項變數來自京華城。高等法院日前撤銷台北地院對鼎越京華城基地的扣押裁定，發回北院重新裁定，高院認為，台北市政府已撤銷20％容積獎勵，相關訴願又尚未確定，不法利益是否存在及金額多少仍有疑義，有必要重新審查扣押原因及必要性。
不過，撤銷原裁定並不代表土地已經解封。鼎越截至8月底的聯貸餘額仍有58.8億元，依先前協議，9月底還須償還15億元；若土地最終解除扣押，中石化才能進一步推動以728％容積率出售基地，回收資金償還借款。
中石化的新材料事業也仍在起步階段，無鹵型阻燃添加劑目前僅完成首批200公斤訂單，低介電材料仍停留在小量訂單及產線驗證，對32萬名股東而言，這場轉型能否成功，關鍵不只在中石化能否搭上AI題材，更在於一年約20億元的石化虧損能否真正收斂，以及被土地與設備鎖住的資產，何時能轉化成現金流。