永笙生技預計在4月下旬，以暫定承銷價21元轉上市掛牌，富邦金控創投押注逾20年未退場，背後看中的不是單一新藥，是長年累積的公捐臍帶血資源。這門看似冷門的「存血生意」，正逐步撐起細胞治療產業鏈，「我們在做救人的產業。」永笙總經理李冬陽說。
「富邦與永笙結緣20年，永笙在國際市場有立足之地，除了因既有基礎技術和品質進一步提升，還有無法被取代的『公捐臍帶血』。」永笙9日舉辦上市前業績發表會，富邦集團董事長蔡明忠透過影片，首度向外界表達看好永笙的未來營運前景。
富邦蔡家、吳東亮、生技資本齊聚 大咖持股一次看
永笙背後股東大咖雲集，根據官網資料指出：路孔明為第一大股東，旗下鑽石投資、鑽石一號、合一生技、精英投資、中天生技，共掌握35.56％股權；第2大股東為富邦蔡家，旗下富邦金控創投、國基投資，合計持股12.06％；台新新光金董事長吳東亮個人持股2.14％；日商DCI合夥株式會社持股1.64％。
揭公捐、私存臍帶血差異 永笙曝高門檻關鍵
何謂「公捐臍帶血」？業界人士指出，不同於訊聯、宣捷、尖端醫的「私存」，同業為了新生兒家庭預留未來使用，但公捐是提供其他病患進行配對和移植，必須符合嚴格篩選標準，包括孕婦健康史、疾病史及旅遊紀錄等，確保血品可安全用於他人治療。李冬陽指出，「這就是最早的異體細胞治療」，也是永笙最初建立的核心能力。
公捐臍帶血的真正門檻，在於時間與規模的累積。這項能力的真正門檻，在於時間與規模的累積。李冬陽分析，臍帶血庫規模與配對率高度相關，當庫存低於1萬單位時，配對率僅約20％，提升至2萬單位則可達50％，但不能只追求數量，還有長期的臨床資料與品質控管，「這不是有錢就能快速追上的產業。」
截至目前，永笙已累積超過3.6萬袋臍帶血資源，並完成全球逾2,300例移植案例，合作醫療機構遍及台美超過350家醫學中心。「我們救了2,300條生命。」李冬陽說，這些第一線臨床成果，將是永笙最真實的競爭優勢。
從臍帶血到新藥 永笙三箭串起細胞治療產業鏈
建立在公捐臍帶血資源之上，永笙也延伸出完整產業鏈。李冬陽表示，永笙目前以「細胞服務、細胞供應、細胞新藥」3大主軸推進，從臍帶血配對與應用服務出發，進一步提供符合FDA規格的細胞原料，並延伸至新藥開發，形成由上游資源到終端產品的整合布局。
其中，細胞服務透過公庫保障機制，讓臍帶血從一次性儲存轉為可持續的醫療服務；細胞供應則切入細胞治療CDMO市場，提供高規格原料；在新藥端，核心產品REGENECYTE已取得美國FDA臍帶血新藥藥證（BLA），可應用近80種造血與免疫相關疾病，並持續推進長新冠與急性缺血性中風等適應症。
永笙預告，未來將強化後端能力，導入AI配對系統，將原本仰賴人工的比對流程由每日約10單，大幅提升至1,000單以上，處理效率成長達百倍，「這不只是效率問題，攸關拿下打入全球市場的門票。」李冬陽說。
隨著再生醫療逐步走向產業化，市場普遍認為，掌握上游細胞資源者將具備更高的主導權。對永笙而言，公捐臍帶血已從醫療儲備，走向新藥、供應鏈與服務體系，當細胞治療邁向商業化，這家公司也正站在價值重新被評估的關鍵時刻。