外資台指期淨空單壓破8萬口，台股還能守在45000點以上？答案就在權值股王台積電手上。台積電今（13日）盤後公布第二季財報，緊接週四（16日）董事長魏哲家坐鎮法說會，是否上修全年營收？再加碼資本支出？以及AI訂單還能旺多久？牽動護國神山下一步，也左右台股本週走勢。
魏哲家還沒開口，外資搶先把答案寫在目標價上。上週，台積電股價收在2,415元，高盛、里昂、麥格理、瑞銀等外資已火續將台積電目標價調升至3,000元以上，花旗更一口氣喊到3,800元，創下外資圈最高目標價。
法人直言，台積電股價下一步，全看魏哲家敢不敢再次提高全年展望。台積電4月法說會將全年美元營收成長率上修至逾30％，近期大摩、花旗及瑞銀等外資已把預估提高至37％至40％左右，「如果台積電再次上修全年財測，代表AI投資熱潮沒有降溫，有望替市場吃下一顆定心丸。」
毛利率能否衝7成？ 台積電財報先迎第一關
除了全年展望，第二季成績單同樣不能失分。
台積電預估第二季美元營收390億至402億美元，毛利率65.5％至67.5％，營業利益率56.5％至58.5％。法人推估，只要6月營收順利落在預期區間，第二季財測即可順利達標；若毛利率進一步逼近7成，代表先進製程與先進封裝仍維持強勁獲利能力。
AI需求旺到哪？ 加碼資本支出成最大訊號
另一個市場緊盯的焦點，是資本支出是否調高。
上一季法說會，台積電仍維持全年資本支出520億至560億美元，並未因AI需求大增而提高投資。不過，隨著2奈米、3奈米及CoWoS產能持續吃緊，多家外資認為，台積電有機會在本次法說會提高今年資本支出。
對市場而言，這代表台積電看到的AI需求，不只是今年，而是未來幾年的長期成長。若資本支出提高，設備、材料、廠務及先進封裝供應鏈可望同步受惠。
三星、英特爾搶單 2奈米霸主戰開打
近期市場陸續傳出，三星2奈米、英特爾18A取得部分客戶訂單，也有消息指出Google下一代TPU部分封裝可能轉向英特爾，引發市場對競爭加劇的討論。
不過，法人普遍認為，真正決定勝負仍是良率、量產能力與擴產速度。台積電日前表示，目前2奈米客戶採用速度已較5奈米同期高出4倍，顯示AI與高效能運算客戶正快速導入新製程。只要產能持續領先，短期內仍難以撼動台積電的龍頭地位。
AI熱潮燒向封裝 CoWoS擴產成法說焦點
隨著AI運算需求持續攀升，先進封裝已成為下一波競爭焦點。
台積電日前表示，持續加快CoWoS與SoIC擴產腳步，並已與Amkor簽署10年合作協議，強化美國先進封裝能力。法人認為，本次法說會也將更新先進封裝擴產規畫，成為觀察AI供應鏈未來幾年需求的重要指標。
川普再點名台積電 海外擴廠與AI展望一次攤牌
除了技術與產能，美國布局也是市場關注焦點。
美國總統川普近日再度提及，台積電可能擴大亞利桑那州投資，引發市場討論。魏哲家日前僅表示，取得第二塊土地是為未來需求預作準備，並未透露更多細節。市場也期待，是否針對美國、日本及德國擴廠進度提出最新說明。
對市場而言，16日法說會的重要性，早已不只是公布一季財報。
外資已先把目標價喊到3,800元，讓市場更關注魏哲家如何定義未來。如果他再次上修全年營運展望、提高資本支出，代表AI投資熱潮仍在延續，台積電有機會再次扮演撐起台股的關鍵角色；若展望轉趨保守，市場也勢必重新評估下半年AI供應鏈的成長力道。
外資已經搶先下注，現在球回到魏哲家手上。16日法說會的一席話，不僅將決定台積電下一步，也可能左右台股下半年行情。