AI股近期淪台股殺盤重心，全球電源供應器霸主台達電也難逃賣壓，股價28日跌停作收，29日盤中再觸跌停，今（30日）下午舉行第二季法說會，法人關注毛利率和800V最新進度。
台達電第二季營收1832.56億元，季增14.9％、年增47.7％；歸屬母公司淨利251.35億元，季增22.3％、年增80.2％，每股大賺9.68元；累計上半年獲利456.91億元，每股稅後純益（EPS）達17.59元。
好財報壓不住賣壓 市場先盯毛利率
不過市場關注台達電的毛利率，從第一季37％下滑至第二季35.64％。
無獨有偶，旗下泰達電早提前將集團壓力攤在財報上，泰達電第二季營收年增近5成，淨利卻季減33％，毛利率衰退4.9個百分點至26.8％。除了部分存貨認列一次性跌價損失，原物料價格上漲、零組件供應吃緊、高毛利產品無法順利出貨，拖累整體獲利表現。
由於近期功率半導體、磁性元件等關鍵零組件價格上漲，加劇成本壓力升高，傳出台達電已啟動新一波價格調漲，部分雲端服務供應商（CSP）客戶已接受漲價，只是漲價速度攸關成本壓力轉嫁，靜待台達電高層對外說分明。
AI愈來愈耗電 800V成下一張牌
另一個焦點，落在800V高壓直流供電。
AI晶片運算能力愈強，AI機櫃的耗電量也跟著一路往上衝。過去資料中心採交流電架構，經過多次電力轉換，不只浪費電，也占掉不少機房空間。如今，雲端服務供應商與晶片大廠把目光放到高壓直流（HVDC）架構，希望直接把高壓直流送進機櫃，降低能源損耗，同時騰出更多空間部署運算設備。
供電方式一變，台達電的角色也跟著改變。法人關注台達電是否能把電源供應、電源機櫃、匯流排、液冷散熱、高壓直流供電整合成一套完整方案，從供應零組件跨進AI資料中心的電力基礎設施。
市場預期，台達電800V相關產品下半年小量出貨，2027年逐步放量，未來在單一AI機櫃的供貨比重可望持續提高，滲透率有機會達2成。法人看好，800V需求不只一代AI晶片，後續幾個世代都有機會持續升溫。
近期市場更盛傳，台達電與德國功率半導體大廠英飛凌簽下約20億美元的碳化矽（SiC）供貨長約，業界聯想提前替800V架構備料，也與輝達（NVIDIA）下一代AI平台布局有關。但台達電始終未證實，外界仍待法說會透露更多客戶驗證、出貨節奏與合作方向。
液冷營收、全球擴產 法人還有一串問題
除此，AI伺服器電源與液冷散熱出貨是否持續成長、水冷產品營收占比能否進一步提高、CSP客戶拉貨力道是否延續到明年，都牽動法人對下半年營運的預估。
全球產能布局也是法說焦點，因應地緣政治變化與客戶分散生產需求，台達電近年持續在泰國、美國擴充產能，擴產進度是否符合規畫、何時開始貢獻營收，將影響後續接單能力。
台達電第二季已經交卷，下午法說談的是下一份考卷。股價連2天盤中觸及跌停後，市場不只要看今天怎麼說，更想知道下半年、明年要如何賺錢。