國際金價近期展現強勁的上攻動能，現貨黃金於11日盤中一度上漲至每盎司4,434.84美元，刷新自6月5日以來的最高紀錄。
近期的漲勢也創下新高紀錄，《彭博社》指出，黃金在上周單周大幅飆升7.3%，創下自當年1月下旬以來的最大單周漲幅，儘管如此，金價仍比2月底美伊戰爭爆發前的水準低約17%。技術面上，金價接連突破了50日移動平均線 與100日移動平均線，觸發了量化基金與自動化交易系統的技術性買盤，進一步助長黃金的向上動能。
就業降溫削弱緊縮預期 市場屏息待本周CPI
本輪黃金大漲的核心驅動力，主要來自美國總體經濟數據降溫。上周五美國公布的就業報告顯示，非農就業人數意外減少，且前兩個月數據遭到大幅下修，由於黃金本身為不孳息資產，緊縮預期降溫與美元轉弱，往往對金價走勢最為有利。
市場目前正將焦點移至本周即將公布的通膨數據。根據《路透社》對經濟學家的調查，市場預期美國7月消費者物價指數（CPI）年增率將降至3.4%，低於6月的3.5%。若數據證實通膨降溫，將使市場進一步削減對美聯準會（Fed）未來的升息預期，有利於金價維持高檔震盪或向上突破。
全球央行掃貨、地緣風險升溫避險資金湧入
支持金價的另一大基石，在於各大央行在第二季購入黃金，購入量達到創紀錄的289噸，較上年同期成長62%。波蘭央行是該季度最大的黃金買家，購入51噸黃金；中國人民銀行則位居第二，購入33噸，且持續在7月份加大黃金購買力道，創下自2023年10月以來單月最大購入量。
而在民間資金方面，《彭博社》報導，黃金ETF持倉自7月20日以來累計增加了24噸，寫下自4月以來的最快流入速度，反映出投資人對黃金的戰略持有需求正在復甦。
此外，地緣政治的風險亦推波助瀾，近期美國總統川普與伊朗在荷姆茲海峽重啟通航的和平協議上陷入言詞交鋒，川普對伊朗提出強硬的新要求，導致雙方達成協議的可能性降低，進一步加劇了中東地緣風險，也引發市場對於石油價格與通膨走升的焦慮，避險資金因而再度湧向黃金。
華爾街巨頭齊看多 小摩看好年底衝破5,000美元
對於黃金未來的走勢，各大機構也給出了相當樂觀的預測。
瑞銀在最新展望報告中預估，在貨幣政策信心降低、美元動能消退下，資金將加速流向黃金等防禦性資產；而摩根大通（JPMorgan Chase）執行長戴蒙（Jamie Dimon）也大膽預測，黃金價格在2026年第4季即有望突破每盎司5,000美元關卡。
城堡證券（Citadel Securities）策略主管魯布納（Scott Rubner）更是今年以來首度建議投資人配置黃金結構性部位，並指出目前是數月來最具吸引力的黃金布局機會。
魯布納點出了支撐金價續揚的五大催化劑，包括美國聯準會政策預期轉向、全球央行持續的買金支持、量化基金進行空頭回補、選擇權市場結構轉向有利看漲，先前流向AI熱潮的散戶資金可望重新回流黃金。
不過，相反的若高油價持續推升通膨疑慮，進而迫使美聯準會延長高利率環境，仍可能對不孳息的黃金帶來高檔修正的壓力，投資人追價時仍需關注本周CPI數據與美伊局勢的最新發展。