國內鋼筋大廠豐興昨（5）日召開法說會，面對2026年的營運挑戰與機遇，豐興經營團隊認為，三大主力產品將呈現「條線優於去年、型鋼持平、鋼筋展望不明朗」的格局，儘管國內房建市場疲弱拖累鋼筋需求，但受惠於國內半導體大廠持續擴建廠房，仍為鋼筋用料提供了一定程度的支撐。
回顧去年，受到全球鋼市低迷、高利率環境以及國內房市降溫等多重利空夾擊，豐興2025年總銷量降至148萬噸，寫下近5年來的銷售新低紀錄；全年稅後淨利為22.54億元，年減8.91％，每股稅後盈餘（EPS）為3.88元。
房市逆風與半導體擴廠的拉鋸戰
豐興表示，目前三大主力產品中，鋼筋的營收佔比長期過半，因此國內營造與建築市場的景氣榮枯，直接牽動著公司的業績表現。豐興主管在法說會中坦言，目前鋼筋的後市展望較為不明朗，主要癥結點在於國內房市景氣持續低迷，包括新開工面積以及核發建築執照的數量均呈現顯著下滑趨勢，在缺乏大量新建案支撐的情況下，一般住宅與商辦的鋼筋需求相對弱勢。
然而，市場也並非毫無亮點。豐興指出，國內半導體大廠的擴廠腳步並未停歇，目前仍處於鋼筋用料的高峰期且持續進行中，這股來自高科技建廠的強勁剛性需求，成為穩住豐興鋼筋出貨量的關鍵基石。
觀察今年第一季的營運狀態，豐興表示，由於適逢農曆春節長假、工作天數減少，再加上部分產線進行歲修等季節性因素干擾，預計拉貨力道仍將相對保守，鋼筋的生產與出貨量將同步下降；相對而言，型鋼與條線產品在第一季則有望呈現季增，但考量到鋼筋佔比最大，綜合評估下，預期第一季整體出貨量仍將較去年第四季出現個位數的小幅衰退。
中國減產與出口政策改變，國際鋼價浮現支撐
放眼全球鋼市，中國市場的動態依然是左右鋼價的最重要變數。豐興引述數據指出，2025年全球粗鋼產量衰退2.01％，其中中國全年度減產超過4％、大減約4,400萬噸居冠。值得注意的是，中國減產主要集中在下半年，尤其第四季減產力度高達2,600萬噸…然而，儘管中國內部粗鋼減產，但去年全年的鋼鐵出口量卻高達1.19億噸，平均每月狂銷992萬噸，這驗證了中國國內需求依然疲弱、製造業尚未實質復甦的窘境。
為了應對此一局面並規範出口，中國官方於去年12月預告將實施出口許可證制度。豐興對此政策持正面看法，認為出口許可證制度與外銷鋼價具有高度連結，此舉不僅能抑制低價鋼材傾銷，加上全球鋼鐵需求回溫，對於穩定外銷單價以及支撐後續國際報價走揚，都將發揮實質的助益。
在下游終端需求方面，豐興觀察到，隨著報價逐步上揚，市場整體補庫需求轉趨積極。其中，以自動化機械、工具機等產業的拉貨力道最為明顯；以外銷美國為主的國內手工具產業，其下單強度也優於整體平均水準。至於螺絲螺帽業雖然訂單有所增加，但受到高達50%的關稅壁壘限制，整體復甦力道仍受到一定壓抑。
法人展望：全年營收可望溫和回升，高殖利率具防禦優勢
展望2026年全年，法人出具最新報告指出，受惠於中國減產與反內捲政策，全球粗鋼產量可望緩步下滑，配合世界鋼鐵協會預期今年全球鋼鐵需求將呈現溫和反彈約1.3％，整體鋼市的大環境將有所改善。雖然豐興在國內的鋼筋業務恐因房市政策承壓，但受惠於國際鋼價走揚提升下游競爭力，條線產品出貨量有望較去年顯著成長，預估公司今年整體營收、獲利皆可溫和回升。
此外，豐興在財務體質與股利發放上依然維持穩健步調。董事會已決議針對2025年獲利，每股擬配發3.30元現金股利，在當前震盪的台股市場中，豐興過往穩健的獲利表現與配息紀錄，使其具備良好的下檔防禦性與殖利率護體優勢，依然是穩健型投資人關注的標的。