AI資料中心擴建潮持續推升重電需求，士林電機昨（10）日法說透露，目前在手訂單已突破600億元，去年才投產的T3廠，今年產能利用率已接近9成；接續興建的T4甚至還沒完工，就已有客戶提前洽談產能。隨AIDC用電需求快速拉高，士電也一再上修新廠規格，為下一波大型變壓器需求備戰。
士電今年上半年營收211.22億元，年增10.3％；稅後淨利27.27億元、年增25.4％，EPS達5.04元，獲利增幅明顯高於營收，公司去年全年營收372億元，其中電力配電相關業務占72％，也是這幾年主要成長來源。
T3才投產就九成滿載 T4再加5GVA
重電訂單持續湧入，士電擴產腳步也沒有停。公司原本T1、T2兩座工廠合計產能約10GVA，去年9月T3正式投產後，再增加約5GVA；接下來T4預計再增加5GVA，全部開出後，電力變壓器總產能將由原本10GVA一路提高至接近20GVA。
不過，去年才增加的產能已快速被吃掉。士電表示，T3今年產能利用率預估接近9成，也是公司緊接著啟動T4的重要原因，市場得知士電準備擴建新廠後，已有不少客戶提前接觸，開始洽談未來新增產能。
全球重電供需也還沒有鬆動。士電指出，目前電力級變壓器交期仍普遍需要2至3年，尤其美國除了既有基礎建設需求，近年AIDC投資也持續增加，即使當地變壓器廠陸續擴產，新產能開出仍需要時間，整體市場仍維持供不應求。
AI越吃電 T4規格跟著一改再改
這波AI熱潮帶來的改變，不只是變壓器需求增加，連產品規格也正在被往上推。
士電透露，T4從規劃到建廠過程中，其實做過多次調整，關鍵就在AIDC需求變化太快，隨著資料中心使用的變壓器容量持續增加，產品開始朝高電壓、大容量發展，士電最後將T4製程能力拉高至345kV、200MVA，廠房面積也約為T3的2倍。
管理層說明，美國AIDC對變壓器容量的需求，近年已快速往150至200MVA移動，迫使公司在新廠規劃期間不斷修改設計，士電希望等T4真正開出時，不只是滿足手上既有訂單，而是能提前因應下一階段大型資料中心的電力需求。
若未來客戶訂單進一步往高規格產品集中，T4帶來的也不只是產量增加。士電表示，最終產值仍要看實際接單組合，但若訂單如預期往345kV以上移動，整體產值也有進一步提高的空間。
科技業占比逼近25％ 快追上台電
過去市場談士電，主要焦點多放在台電強韌電網，但這場法說另一個值得注意的變化，是科技業客戶已逐漸成為另一塊基本盤。
士電透露，目前若單看科技產業，營收占比已接近25％，範圍涵蓋晶圓廠、封裝、記憶體、PCB、ABF載板及AIDC等產業鏈；台電強韌電網相關業務占比同樣接近25％。科技業與台電兩塊市場，對士電的重要性正逐漸拉近。
公司估計，目前科技產業相關業務成長幅度接近20％，相較傳統產業需求較弱，半導體與AI產業持續擴廠，不只需要變壓器、配電設備，工廠內的搬運及自動化設備也帶來新商機，士電近期已有相關設備出貨至PCB、ABF載板業者。
訂單水位也持續墊高。士電約3個月前曾透露在手訂單超過600億元，公司這次再度更新，現階段訂單已高於當時數字，只是不願進一步透露實際金額，僅表示仍持續往上。
北美、日本接棒 T4最快2028貢獻
產能增加後，士電也準備進一步拉高海外市場比重。目前外銷約占重點產品15％至20％，除既有東南亞、美國及加拿大外，日本也被列為下一階段重點市場，未來T4新增產能除了支應台電與國內科技廠，也會供應北美及日本需求。
不過，新產能轉為營收仍需要時間，士電規劃T4在2027年完成，2028年開始開出產能，希望當年至少能貢獻半年，2029年才有機會完整反映全年產能。
從T3投產不到一年便接近九成滿載，到T4規格因AI需求一再上修，再加上科技業營收占比已逼近台電，士電這波擴產已不只是承接傳統電網更新需求。隨在手訂單持續站在600億元以上，AI資料中心與海外市場能否順利填滿下一座新廠，也將決定士電未來兩、三年的成長幅度。