【吳奕軍專欄】逢低布局還是接刀子？「亂市」中避免當冤大頭
吳奕軍（鉅石智庫創辦人，著有《破局：中共赤化與國際覺醒》）
2025/04/01 10:30
近期股市震盪劇烈，投資人午夜夢迴不免面臨靈魂拷問：這究竟是千載難逢的撿便宜機會，還是會「接刀子」賠到遍體鱗傷？
如何判斷投資是逢低布局還是接刀子？我們從幾個關鍵點綜合考量，或能在股市風暴中更能穩健向前走，避免成為無辜的「韭菜」。
產業趨勢與基本面
從產業趨勢與基本面來看，可想想所投資公司是否「還有明天」？如果股價大跌並非因為公司經營明顯惡化，而是市場「短期恐慌」，它可能只是被錯殺的優質標的。
例如公司財報雖偶而不如預期，但成長趨勢仍佳，或者短期政經變動、國際突發事件導致「市場情緒」低迷，若股價下跌原因來自市場情緒，而非基本面崩壞，甚至看好產業長期發展趨勢向上，例如新能源、半導體、AI相關產業，這類股票很可能跌到一定程度就止穩反彈，則是「撿便宜」的好時機，可逢低布局。
例如2020年武漢肺炎全球疫情爆發初期許多優質股大跌，當時陸續逢低布局者，或者耐心持有者，近三年可能大有斬獲，賺得舒坦，大掃疫情陰霾。
然而如果公司真的不行了，基本面惡化，產業趨勢轉弱，甚至可能重要技術被取代、財務危機爆發、現金流短缺、競爭力及市佔率下降等結構性問題，例如傳統產業如煤炭、印刷業被新能源、數位化取代，那麼股價下跌可能是趨勢性崩盤，而非短期回調，此時進場者就只能準備接刀子了。
另方面，如果股價接近歷史支撐區、重要均線，並有止跌回穩跡象與量能配合，以及主力資金進場，外資或大戶回補，籌碼集中度上升，則可考慮逢低布局。
然而股價若無明顯支撐、跌勢未見緩和跌跌不休，法人與大戶持續賣超，或者成交量暴增但股價不漲或跌（大戶拋售、恐慌性殺盤），偶有反彈幅度極小，猶如「反彈即逃命」，大量散戶抄底致使融資餘額暴增，換手率衝高，就要特別當心不要進場接刀。
誰在買？誰在跑？
市場資金與籌碼變化方面，要關注「誰在買？誰在跑？」如果股價下跌時主力資金進場，外資、投信、大戶低調回補，可逢低布局。
如果散戶大量搶進，主力偷偷賣超跑路，融資餘額暴增，很可能是「多頭陷阱」，被市場收割，許多人用槓桿抄底，很可能會「抄底抄到半山腰」。要當心散戶大量搶進的市場，通常可能是雷區。
在風險管理與資金配置方面，逢低布局者應有明確停損點，若跌破「睡得著覺」的個人心理底線，緣分已盡該砍就砍不要猶豫；資金宜分批進場，穩定控制部位配置。倘若無停損與進場計劃，將漫無章法與所謂長期持有混為一談，心存僥倖，一次性大舉進場，豪氣買進孤注一擲之後，很可能面臨接刀風險，徒留追悔。
投資股市沒有穩賺不賠之理，有賺有賠是常態，市場下跌是再次上漲的主要動力，也是投資人獲利的契機，優質股票回調正是逢低布局的良機，但是沒人猜得準，只能適度關注產業趨勢與影響因素，以及照顧好自己的投資情緒。
而「接刀子」則往往發生在趨勢反轉、基本面惡化或者市場恐慌之際，投資人都知道要避免接刀，卻極不容易——沒人知道自己現在到底身處「底部」還是「無底洞」，正是所謂「你永遠不知道地板在哪裡，直到地板變成地獄。」
股市沒有神，能救你的只有風控。市場永遠充滿變數，風險控制才是長期生存之道，對於退休人士尤為重要。在當今「亂市」中特別要重視風險管理，即使是自信逢低布局，也應該要有「讓自己睡得好覺」的停損策略，以免判斷錯誤而且錯上加錯，浪費美好光陰忙著接刀子，為了面子還得欺騙自己是在努力練功夫，不僅白忙一場，還接得遍體鱗傷。
〈※免責聲明：本文僅為個人觀點，而非財務建議。投資人應依個人需求評估風險，詳閱相關公開說明書，並自負盈虧。〉
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