記憶體價格才剛大漲，傳出第二季DRAM、NAND價格預估再漲逾5成，究竟這波漲勢能維持多久？野村證券形容，AI（人工智慧）記憶體需求猶如「黑洞」，市場更關注這波記憶體行情是短線反彈，還是新一輪漲多起點？
記憶體價格預測大幅上修 DRAM、NAND第二季漲幅逾5成
研調機構TrendForce指出，原廠將產能轉向HBM與伺服器應用，透過補漲策略縮小各產品價差下，預估呈全面上漲態勢，包括：一般型DRAM合約價格季增58％至63％，NAND Flash季增70％至75％。
野村也大幅上修記憶體價格預測，預估2026年第二季DRAM與NAND將分別季增51％與50％，遠高於原先預估的6％與20％。野村認為，此次「跳躍式上修」不只是短期供需失衡，更反映產業結構出現轉變，全球記憶體產業正進入一輪更長期的多頭週期，甚至有機會延續至2028年。
AI驅動記憶體需求爆發 供給瓶頸延續至2028年
從需求面來看，野村指出，AI資本支出已成為記憶體需求的核心動能。隨著大型科技公司持續投入AI基礎建設，高效能記憶體需求快速成長，產業結構已轉向企業級與雲端應用，反觀過去以PC與智慧手機為主，相關需求占比已由10年前約60％，降至目前不到30％。
TrendForce補充，AI伺服器與資料中心需求持續擴張，使企業級SSD需求維持強勁，帶動NAND價格上行。同時，原廠為追求更高利潤，優先將產能配置於伺服器與高階應用，壓縮消費型產品供給，進一步推升整體價格。
在應用面，AI發展帶動記憶體規格升級，野村指出，需求已從早期聊天機器人，進一步延伸至企業級AI代理與多模態運算，推動高頻寬記憶體（HBM）、低功耗記憶體（LPDDR）、用於檢索增強生成（RAG）的DDR，以及次世代SSD需求同步成長，並形容AI對記憶體的需求如同「黑洞」，持續吞噬供給。
供給端則成為影響行情的另一關鍵，野村表示，即使主要廠商具備充足現金流，但受制於製程技術瓶頸與擴產所需時間，供給成長難以跟上需求，預估供應吃緊情況將延續至2028年初，特別在HBM領域，瓶頸更為明顯。
產業運作也出現新變化，野村指出，為因應供應短缺，記憶體供應商與客戶正積極轉向長期協議（LTA），包含預付款、產能保證與定價機制等安排，以確保供貨穩定。
記憶體「豬周期」仍在 價格上漲須留意反轉風險
不過，消費端仍出現壓力跡象。半導體行業獨立分析師奈斯泰德（Dan Nystedt）指出，DRAM與NAND價格高漲，已使中低階智慧手機成本過高，部分品牌開始調整產品策略，甚至考慮減少或退出中低階市場，顯示需求並非全面強勁。
此外，他也提醒，記憶體產業仍具高度循環特性，常被稱為「豬周期」。當價格高漲時，廠商可能同步擴產，但新產能集中開出後，可能導致價格反轉。因此，即使這波行情由AI帶動，投資人仍需留意未來供給變化帶來的波動風險。
整體而言，從野村、TrendForce觀察來看，記憶體價格將在第二季明顯上行，且背後動能來自AI需求與供給限制的雙重推動。不過，在長期多頭預期之外，需求分化與產業循環風險仍將是影響行情延續性的關鍵變數。