龍巖昨（29）日舉行法說會，第二季營收20.48億元、年減約12％，淨利卻逆勢成長近55％至7.09億元，淨利率也從20％升至35％。獲利改善之際，公司未來5年還將投入170億元，其中87％用於生命園區與塔墓商品建置，新一波投資高峰正式展開。
營收少12％ 淨利反增近55％
「今年整體來說，單就禮儀服務的利潤率是較去年有所回升。」面對法人關切獲利率變化，龍巖在法說會上指出，近年禮儀服務受到物料、人力成本上漲影響，毛利率從過去約45％緩步降至41％左右，不過公司自前年起陸續調整價格，今年已開始看到改善。
從第二季財報來看，龍巖營收20.48億元，較去年同期23.32億元減少約12％；淨利卻從4.58億元增加至7.09億元，年增近55％，淨利率也由20％升至35％，呈現營收下滑、獲利逆勢成長的反差。
龍巖表示，公司各項商品及服務的毛利率不同，銷售組合改變也會牽動整體獲利表現。禮儀服務雖面臨成本提高壓力，但隨著前兩年陸續調整價格，今年毛利率已有回升，成為改善獲利結構的一項因素。
5年投入170億 近9成回到生命本業
獲利改善的另一頭，龍巖也準備進入新一輪投資高峰。公司在法說會揭露，未來5年預計投入約170億元資本支出，其中87％將用於生命園區存貨建置，包括新建塔墓以及既有塔墓商品建置，11％投入商用不動產開發，其餘2％則用於禮儀場域與資訊系統升級。
換算下來，未來約148億元資金將直接投入生命園區及相關商品，意味這一波擴張仍將以本業為核心。不同於一般商品可以快速補充庫存，生命園區與塔墓從土地、建築到商品完成需要較長時間，公司必須提前投入資金，為未來履約及銷售需求準備存量。
商用不動產則占未來投資約11％，其中南港大樓是目前主要開發案。龍巖表示，南港案主體建築預計今年完成並取得使用執照，目前招租作業已經展開；既有不動產也已有租戶進駐，相關租金收入已反映在財報。
投資高峰延續 現金流觀察2028
170億元陸續投入，也讓法人將焦點轉向龍巖的現金流。法說會上，有法人追問近年營業活動現金流轉弱，是否與存貨快速增加有關；龍巖坦言，公司近年正進行較大規模的存貨建置，塔墓等商品持續投入資金，投資期間的現金支出負擔確實較重。
公司說明，近年正處於建設及存貨投入期，在主要資本支出計畫告一段落之前，資金需求仍會維持在相對高檔，若以目前工程進度來看，較明確的觀察時間點可能落在2028年前後，屆時部分大型工程逐步完成，現金流表現才有較大改善空間。
對龍巖而言，眼前的財務輪廓也越來越清楚，一方面透過價格調整與產品組合改善獲利，另一方面則把資金提前投入下一階段所需的生命園區與塔墓商品。短期內，獲利率回升已經浮現，但170億元投資能否順利轉化為未來營收，以及投資高峰期間的存貨與現金流變化，仍將是接下來法人關注的重點。