晶華酒店集團今年股東會，除了高階商務客回流、台北飯店房價走升受到關注，另一個焦點則是海外版圖。晶華董事長潘思亮今（16）日在股東會及會後受訪時透露，晶華明年還將出售12％麗晶酒店股權，預估可再挹注每股盈餘約2～3元；同時，集團也正在美國尋找中高階飯店收購標的，若順利，最快一、兩個月內會有進一步消息。
對晶華來說，這場股東會釋出的訊息，不只是今年本業復甦，也牽動下一階段資本配置。過去幾年，晶華靠台北晶華、晶泉丰旅、餐飲與精品等業務撐住獲利；如今在商務客回流、房價走升之際，麗晶股權處分利益又提供新的資金彈性。這筆錢未來要用來支撐展店、海外收購，或進一步擴大品牌管理版圖，也成為市場觀察重點。
潘思亮會後被問到，明年營收、獲利是否有機會創新高時，回應「一定會」。他表示，除了本業看起來沒問題，另一個關鍵就是明年還有麗晶股權處分利益入帳。換言之，晶華接下來的成長動能，將同時來自飯店本業、品牌股權變現，以及海外資產布局。
麗晶股權明年再賣12％ 獲利動能多一塊
晶華原持有麗晶酒店49％股權，潘思亮在股東會中說明，今年第一季IHG已收購其中13％股權，晶華認列處分利益約3.28億元；第二階段預計在2027年1月31日前，IHG將再收購12％股權，交易金額約1,848萬美元。兩階段合計出售25％股權，總交易金額約新台幣12億元，完成後晶華持股將降至25％。
對晶華而言，這筆交易的意義，不只是一次性處分利益。麗晶原本就是晶華走向國際市場的重要品牌資產，過去晶華透過麗晶品牌站上國際舞台，如今在IHG逐步加碼持股後，晶華一方面把部分品牌資產轉為實質獲利，另一方面仍保留25％持股，繼續分享麗晶品牌全球展店的後續成果。
潘思亮也提到，麗晶酒店近年海外展店速度加快，去年已在上海北外灘開出上海第二家麗晶酒店，也開出美國洛杉磯麗晶酒店與峇里島麗晶酒店；今年預計在沙烏地阿拉伯再開新據點，明年則有京都案，後續還規劃美國紐約、中東、歐洲，以及中國成都、三亞等新案。
換言之，晶華雖然將麗晶持股由49％降至25％，但麗晶品牌的國際擴張仍是集團未來觀察重點，不同的是，晶華過去更像是把麗晶視為國際化招牌，如今則進一步把品牌股權轉化為財務收益，為後續展店與投資留下更多操作空間。
美國商用不動產價格回落 晶華評估收購飯店
更受市場關注的是，晶華下一步海外投資可能瞄準美國。潘思亮會後透露，集團目前正在尋找海外飯店收購標的，主要鎖定美國中高階飯店；不過，他也強調，目前尚未確定，仍在評估與洽談階段，若順利才可能在一、兩個月內對外說明。
至於為何選擇美國，潘思亮指出，美國商用不動產價格目前相對合理，投報率也比較好，因此成為晶華評估海外收購的重要市場。面對媒體追問標的區域，他僅透露會是「大城市」，至於哪一州、哪一個城市，則表示要等真正標到後才會說明。
這段談話也讓晶華的海外策略多了新想像。過去台灣飯店集團往海外布局，多半以品牌輸出、管理合約或投資特定據點為主，但美國飯店收購牽涉資本規模、品牌定位、管理能力與不動產景氣判斷，晶華若真的出手，代表集團不只看好美國飯店市場的資產價格，也想在海外建立更直接的營運據點。
從時點來看，晶華手上剛好有麗晶股權處分利益挹注，加上本業現金流穩定，確實提供海外收購的財務彈性；不過，美國飯店市場雖然價格比過去合理，仍面臨利率、人力成本、商務旅遊復甦速度與當地管理團隊等挑戰，後續標的條件、交易金額與營運模式，將是投資人觀察重點。
林口、大阪接棒 展店模式走向輕資產
除了海外收購，晶華國內外新據點也持續推進。根據年報及股東會說明，捷絲旅台北中山館已於近日開幕，位在林森北路一帶，成為集團在台北市中心的新據點。接下來，晶華明年將與東森合作，在林口開出林口晶英酒店與捷絲旅新北林口館。
值得注意的是，潘思亮特別說明，林口晶英與林口捷絲旅的經營模式，是由晶華受託管理，不是自有投資，這代表晶華未來展店不一定全靠重資產投入，而是透過品牌、管理能力與營運系統輸出，擴大集團規模。
日本市場方面，晶華明年也規劃開出捷絲旅大阪第二館。潘思亮表示，大阪二館會是捷絲旅的新概念，房型較大，房內設有小廚房，屬於比較接近全套房的產品設計。這與捷絲旅過去以都會型、精簡型住宿為主的定位不同，也顯示晶華正在測試更適合長住、親子或深度旅遊客群的新房型。
年報指出，隨著捷絲旅台北中山館、林口晶英酒店、捷絲旅新北林口館與大阪心齋橋二館陸續加入，集團總飯店數將來到18家，總房間數突破2800間。對晶華而言，這不只是據點數增加，而是品牌組合與營運模式都在調整。
一方面，台北晶華、北投晶泉丰旅等核心據點，仍是集團獲利主力；另一方面，林口案採受託管理，大阪案測試新房型與海外住宿需求，美國則評估直接收購中高階飯店。這些布局背後，都指向晶華下一階段不再只靠單一飯店本業成長，而是同時運用品牌、管理、資產交易與海外投資，重組自己的成長曲線。
從今年股東會釋出的訊息來看，晶華短期獲利有麗晶股權處分利益支撐，本業則受惠商務客回流與房價提升；中長期來看，真正的考題是，晶華能否把麗晶變現後的資本彈性，轉化為下一個海外成長據點，若美國收購案順利落地，晶華的海外版圖，也將從過去品牌合作與據點展店，進一步走向實際資產布局。