經濟外熱內溫 商研院：住宿餐飲陷衰退
2025/09/04 13:35
台灣商業服務業景氣持續承壓。商業發展研究院（下稱商研院）最新發布的景氣循環分析顯示，2025年7月商業服務業景氣指數再度下滑，並預測到2026年初將持續惡化，顯示景氣仍未脫離衰退風險。雖然整體經濟受投資與出口帶動呈現「外熱內溫」，但服務業內部卻出現強烈分化，尤其住宿餐飲業在高點過後已連續兩年走低，成為最脆弱的環節。
投資與出口支撐 服務業動能偏弱
行政院主計總處統計顯示，2025年上半年經濟成長率達 6.75％，其中民間投資與淨輸出表現亮眼，分別貢獻3.9與3.16個百分點；相較之下，民間消費僅成長0.9％，貢獻度僅0.44個百分點，顯示內需動能不足。
從產業別來看，工業年增12.69％、貢獻度4.81個百分點，遠高於服務業的2.78％與1.69個百分點。商研院指出，這種「工業強、服務弱」的局面，意味著台灣經濟結構正出現明顯落差，短期雖由出口帶動，但內需支撐力道不足。
住宿餐飲陷衰退 連24個月下滑
在服務業中，住宿餐飲業表現最為疲弱。商研院指出，住宿餐飲業自2023年7月觸頂後，至今已連續24個月下滑，目前景氣水準明顯跌回衰退區間。
以實質GDP觀察，住宿餐飲業在2024年第2至第4季已連續出現負成長，僅2025年上半年微幅回升，但復甦力道不足。商研院直言，住宿餐飲業景氣雖有些微喘息，仍被視為「陷入衰退險境」。
商研院指出，造成下滑的原因包括疫情後消費行為轉變、缺工問題加劇、以及原物料與人力成本上升，對於高度依賴觀光與內需消費的住宿餐飲業而言，景氣反轉壓力尤為明顯。
房市與就業同步疲弱
除住宿餐飲外，不動產與住宅服務業同樣表現低迷。自2024年4月高峰以來，已連續15個月下降，並在2025年上半年連兩季呈現–0.7％負成長。商研院分析，主要受央行七波選擇性信用管制影響，壓抑購屋需求，加上民眾心理預期改變，使得房市動能快速降溫。
此外，服務業就業市場也顯示疲態。服務業受僱員工人數自2024年2月高峰後，已連續 17個月下滑，反映勞動力短缺與就業需求減弱，與住宿餐飲的衰退程度接近。商研院認為，結構性缺工與就業遲緩，將使服務業在景氣回升過程中難以恢復動能。
批發零售逆勢成長 復甦兩極化
在景氣壓力下，並非所有服務業皆陷困境。批發零售業與住宅服務（水電瓦斯燃料）仍展現成長力道，2025年第2季批發零售年增率達6.1％，景氣循環趨勢已連續9季上行，顯示內需消費仍有部分支撐。
商研院提醒，雖然整體指數的降幅比上期預測輕微，但部門間差異拉大，仍須警惕隱含的不確定風險。
商研院示警：仍未脫離衰退風險
商研院強調，雖然7月指數的跌幅比之前預測來得趨緩，但這並非整體景氣好轉，而是不同產業加總後的結果。從分布來看，商業服務業仍未脫離衰退險境。
未來若內需消費與就業持續低迷，住宿餐飲與不動產住宅的壓力可能進一步拖累整體服務業表現。商研院呼籲，政策應針對結構性問題，包括缺工、成本壓力與消費力不足，提出因應方案，才能避免經濟「
