【吳奕軍專欄】黑天鵝事件發生後：掌穩舵，別急著跳船！
吳奕軍（鉅石智庫創辦人，著有《破局：中共赤化與國際覺醒》）
2025/04/09 10:58
在投資的世界，「黑天鵝」常常來得既急又猛。可能我們昨天還在開心計算投報率，今天一醒來，全球股市崩跌「風暴來襲」，霎時手中資產像坐「大怒神」，下墜得讓人心驚膽跳。
所謂黑天鵝事件，指的是那些極度罕見、難以預測，卻對市場與經濟造成巨大衝擊的事件。1997亞洲金融風暴、2000年網路泡沫危機、2008年次貸金融海嘯、2020年武漢肺炎疫情、系統性金融機構連環倒閉、俄烏戰爭等等，都是經典案例。
當黑天鵝事件降臨，市場往往立即陷入劇烈波動與恐慌，投資人容易情緒化反應，導致非理性的投資決策，這類事件發生後的第一週，該做的恐怕不是跟著著急，而是像老練的水手，先穩住舵盤，別急著跳船，靜待乘風破浪的機會。冷靜應對、妥善調整，將對未來資產安全與報酬產生深遠影響。
投資輸贏不在短期跌幅
市場恐慌會讓人腎上腺素飆升，誠屬正常生理現象，然而冷靜的投資人知道，只要底氣足，輸贏不是在短期跌幅，而是在慌張之中是否錯賣了好資產？
如何在黑天鵝風暴中，做出冷靜且有紀律的因應？首先該做的，不是打開APP狂點「全部賣出」。別慌張，先搞清楚自己的戰鬥位置，冷靜下來，把資產清單拉出來，全面評估現在的資產狀況與曝險程度，問自己股票跌了多少？比例佔總資產百分之幾？債券部位還穩嗎？有沒有因為市場利率劇變而出現損益？現金與存款還夠撐多久的生活開銷？
其次守住現金，面對現實，此時擁有現金的人自然比較敢大聲，現金不只讓人能安心度日，更讓我們在將來佈局機會來臨時有餘裕「撿便宜」。建議立即檢查有沒有足夠的現金或者可以快速變現的資產（例如短債ETF）應付半年開銷？若不夠，是否能從低波動資產調度補充？——這不是什麼華麗的投資技巧，而是基本的自我防衛，就像颱風來臨前要確認門窗是否關緊，而不會費力去搬沙發拖地板。
然後回到初衷：「到底為什麼投資？」——這是危機時刻最實用的提醒，絕非矯情的「心靈雞湯」，因為難以否認的是，多數投資人心智常隨市場劇烈波動、喪失判斷能力，忘了自己為什麼而投資。是否可以深呼吸之後想想：我們是為了更好的退休生活？還是為了子女的教育資金？我們的投資目標是放在十年後？還是十週之後？如果是長期目標，那麼這樁黑天鵝事件，是不是長途中的一段驚險遭遇？跌勢有觸及讓自己「睡得著覺」的停損點嗎？應該動搖長期投資策略嗎？投資不是捕風捉影的遊戲，而是對未來承諾的紀律，別因為黑天鵝事件就嚇得閉著眼睛立刻變心。
黑天鵝風暴之後的市場，通常不會乖乖反彈，而是像心電圖般起伏不定，這段期間，也是長期投資人陸續加碼調整的黃金時刻。假設原本的股債配置是六比四，結果股市大跌後變成五比五，這時是否應該逢低買進、補回股票部位，維持原來的六四比？
倘若自我審慎衡量風險承受度仍然足夠，而且認為資產配置已經失衡，也許就是可以低接的好機會，就像去百貨公司看到喜歡的東西大特賣，反而該開心撿便宜。
別當追高殺低的韭菜戰士
然而重要的是相信自己，切莫因為社群媒體上喧囂的八卦消息而自我懷疑，一個傳言兩句評論三條留言四個網紅五個專家，就能讓我們忐忑不安神魂顛倒懷疑人生：究竟「是不是該清倉？」還是「V型反轉進場好時機？」
暫停！我們不是短線交易員，也無法預言，更別當追高殺低的韭菜戰士。在黑天鵝事件後的一週，市場往往仍處於資訊混亂與大量情緒化交易的階段，此時最重要的是「穩住陣腳」，如果實在心癢手癢，請將自以為是的「靈感」寫在紙上，過一兩天再看是否還得這麼做，我們往往會驚訝發現，大多數的靈感與慾望，其實只是揉和恐懼與貪婪等高度壓力下的衝動。
危機中藏著轉機，該專注的不是預測市場底部，而是那些基本面沒問題、被錯殺的好資產。例如某些績優大型科技股、配息穩健的公用事業股，或者長期穩定成長的ETF，獲利能力、現金流、基本面、商業模式仍然健全，卻很可能因爲市場恐慌而被集體拋售，如果你相信自己的現金、勇氣、判斷力，此時買進，或許反而能在市場肅殺時撿到寶。
黑天鵝事件是投資人生的「高空測驗」。能在風暴中保持紀律與理智，就更能在未來回報中脫穎而出。市場風浪再大，舵手的心更不能亂。真正的專業考驗，不是來自在市場大好時賺到熱錢，而是在市場大壞時保持冷靜。
如果自認已經做好資產配置，並且有充足現金流以及明確目標，就先放下短期的焦慮新聞，握好長期的策略地圖，因為真正讓你財富成長的，不是面對黑天鵝時的心慌意亂與無謂預測，而是如何安穩自己的心、定住自己的手。
※免責聲明：本文僅為個人觀點，而非財務建議。投資人應依個人需求評估風險，詳閱相關公開說明書，並自負盈虧。
