統一超股東會才剛落幕，董事長羅智先點出台灣零售業正面臨消費場景轉移與產業淘汰加速，同一天，三商家購也公布買下OK超商後首份成績單，第一季營收、獲利雙雙成長，不過，由於OK超商第一季僅入帳約5天，真正撐起成長的仍是美廉社本業。換言之，這份財報與其說是OK併入後的成果，不如說是市場檢視三商家購後續整合能力的起點。
OK只入帳5天 美廉社仍是成長主力
三商家購20日召開法人說明會，公布2026年第一季營運成果，第一季合併營收38.37億元，年增10.47％；稅後淨利3,642萬元，年增27.88％；歸屬母公司淨利3,656萬元，年增26％，每股盈餘0.54元，較去年同期增加0.11元。
不過，這份成績單的關鍵，在於OK超商尚未真正反映在營運成果中。三商家購於3月27日投資子公司富達零售並完成交易，承接OK超商相關業務營運，並自當日起納入合併報表。也就是說，第一季只認列約5天OK超商營收，對整體業績貢獻有限。
因此，三商家購首季營收能繳出雙位數成長，主要仍靠美廉社原有通路撐盤。公司指出，美廉社既有通路約有8％的營收成長，顯示加盟策略、商品組合與門市營運調整，已逐步反映在本業表現上。
店數衝破千家 規模變大不是唯一答案
買下OK後，三商家購旗下社區零售總店數在3月底達到1219家，通路版圖明顯擴大。美廉社原本主打住宅區、社區商圈與家庭採買需求，OK超商則補上便利商店的即時消費與服務場景，讓三商家購從社區型超市，進一步切入巷口便利消費市場。
只是，對三商家購來說，店數變多只是第一步。美廉社與OK的客群、商品結構、門市坪效與經營模式都不同，後續能否整合採購、物流、會員、商品與門市管理，才是這筆交易真正的考驗。
公司也在法說會中提出OK併入後的四大策略，包括智慧零售擴大應用、商品與服務互導、破圈展店，以及營業模式調整；換言之，三商家購接下來要證明的，不只是多了一個便利商店品牌，而是能否讓兩個品牌在不同消費場景中互補。
加盟與差異化商品 成長背後也有管理挑戰
除了OK整合，三商家購本身也持續調整經營結構。公司指出，目前旗下雙品牌合計加盟比例已提升至45.26％，有助於提高展店彈性、降低人力與資本支出壓力；商品策略方面，咖啡、自進口商品等差異化品類銷售占比達27.62％，「巷口酒窖」與「寵物專區」門市也突破500家，試圖用特色品類提高來客數與毛利表現。
不過，加盟比例提高，也代表總部管理難度增加。加盟門市能否維持商品陳列、價格策略、服務品質與品牌一致性，將影響後續展店成效；而咖啡、酒窖、寵物專區等特色品類，能否從帶動來客數進一步轉化為穩定獲利，也仍待觀察。
整體來看，三商家購第一季財報證明美廉社本業仍有成長動能，但OK併入後的真正考驗才剛開始，從第二季起，OK營收將完整反映在合併報表中，市場也將更關注三商家購能否把店數規模、社區密度與雙品牌綜效，轉化為實際獲利能力。對三商家購來說，買下OK不是終點，而是社區零售整合戰的開始。