矽晶圓大廠環球晶公布2025年財報，每股純益（EPS）達15.29元，探8年新低。然而，台股大挫逾千點的恐慌盤勢下，環球晶股價竟開低走高逆勢翻紅，原來市場買盤正聚焦其去年第四季獲利暴增3.6倍的轉折訊號。
環球晶2025年營收605.97億元、年減3.24％，稅後淨利73.12億元，EPS為15.29元，創下自2018年以來的新低紀錄；毛利率與營益率也同步下滑至近9年低點。儘管數據看似疲軟，但董事會仍決議配發下半年每股5.7元現金股息，合計全年配發7.7元。
在財務數據公布後，市場反應卻意外強勁。環球晶股價今（4日）在台股盤中崩跌逾千點的背景下，雖一度跌逾3％，隨後卻在買盤進場下迅速翻紅，午盤甚至勁揚逾6％至461.5元，呈現利空出盡的強勢姿態。
營運轉折：第四季獲利報喜與匯率誤區
環球晶股價之所以能「逆風飛行」，關鍵在於財報中透露的轉折訊號。
觀察2025年第四季表現，環球晶單季營收已自低點回升，歸屬母公司稅後淨利季增11.97%，年增率更驚人地達到3.6倍，EPS來到4.61元，寫下近5季新高，顯示營運最壞的情況可能已經過去。
此外，去年全年獲利縮水，環球晶解釋主因是2025年匯率劇烈波動，台幣升值對外幣交易比重高的集團造成帳面壓抑。若改以美元計價，全年營收其實與去年持平，顯示其營運動能依然穩定，具備強韌的抗壓性。
資本支出高峰已過：由投資期邁入收成期
環球晶強調，過去幾年的全球擴產計畫已陸續到位。雖然短期內因折舊費用認列增加而衝擊獲利，但「資本支出高峰已過」，整體支出進入收斂階段。這意味著環球晶營運重心將從龐大的建廠投資，正式轉向產能放量與出貨成長。
目前環球晶在海外的布局已逐步收割，包括美國德州、密蘇里州及義大利的12吋晶圓廠擴產成果顯現。特別是受惠於矽光子應用，密蘇里廠的SOI產線訂單能見度相當明朗；化合物半導體方面，氮化鎵（GaN）產能持續滿載，新擴產能也全數獲訂單覆蓋。
展望未來，AI與高效能運算（HPC）持續帶動先進製程需求，使12吋矽晶圓稼動率維持高檔。在成熟製程方面，客戶庫存已回歸健康水位，訂單穩定度明顯改善，整體呈現復甦態勢。
環球晶預期，2026年營收有望重返成長軌道，並恢復逐季走揚的表現。配合各國政府補助逐步到位，以及在地化供應的效益，市場看好環球晶將隨稼動率回升，在半導體新一輪循環中搶占先機。