國內首樁公公併案進度加快，國票金、彰銀陸續徵選財顧，面對這樁「郎有情、妹有意」的合併案，「目前還未進入談判深水區，未來還有雙方談判收購價、民股態度以及工會反應三關卡待面對。初步看來，民股持支持態度、彰銀工會也未反彈，真正關鍵將是收購價。」一名金融圈高層分析。
本報八月中獨家報導，府院高層已拍板彰銀、國票金合併案後，彰銀、國票金也陸續啟動合併案程序，彰銀、國票金相繼展開財顧遴選，按一般金控合併進程，「國票金、彰銀遴選財顧結束後，接下來就要進行DD（盡職調查，Due Diligence），一般DD大約三個月到半年左右，若進度快的話，有望今年底、明年初就談妥，不一定要等到明年五、六月股東會時，再排上議程，說不定有機會，能提前舉行股東臨時會。」市場人士分析。
雖然國票金、彰銀合併案是具互補條件，「雖然公股握有國票金、彰銀的主導權，政府也大力促成，但畢竟兩家金融業者都是上市櫃公司，真正關鍵還是要看DD後價格，以及後續收購價談判，將是公公併能否成功的關鍵。」一名金融圈高層坦言。
彰銀國票金 淨值市值差距不大
攤開國票金和彰銀最新財報，國票金每股淨值12.84元、彰銀每股約19.21元，「若不考慮溢價，大約是1股國票金可換到0.66股彰銀；若以市價來看，截至本週二，國票金平均60天股價約15.32元、彰銀股價約23.29元，換算下來，大約是1股國票金可換到0.65股彰銀，雙方淨值和市值落差不大。」一名證券業高層估算。
雖然國票金、彰銀市值、淨值換算的差距不大，「但一般合併案仍要考慮溢價空間，即使彰銀、國票金都是由政府掌控，公股持股國票金22%、彰銀逾35%，但彰銀仍有超過27萬名股東，國票金有超過21萬名股東，仍得考慮一般股東權益，因此溢價空間恐怕仍有待協商。」該名證券高層坦言。
收購價除了對一般股東有影響外，國票金還有耐斯、人旺、台鋼集團、美麗華、領航等民股，「屆時民股是否能接受合併收購價，也是關鍵。」該名證券高層說。
除了收購價關卡待闖外，另外還有彰銀工會關卡，「由於國票金、彰銀合併後，由於兩家金融業者都是存續公司，對雙方權益衝擊不大，是馬照跑、舞照跳，預料彰銀工會反彈機會不高。」另名金融業高層說。