貨櫃航運旺季效應延續，長榮海運第三季營收達1,468億元，年增51％，9月營收更創今年單月新高。長榮海運8日舉行法人說明會，經營團隊指出，目前訂艙狀況仍相當樂觀，看好第四季表現優於去年同期，北美市場需求也有基本面支撐，由於今年現貨運價明顯高於去年長約談判時的水準，公司研判，明年美線長約價格高於今年的機率相當大，不過，美國通膨及後續利率政策仍是明年下半年必須注意的變數。
旺季提前發酵 第三季營收增五成
長榮海運今年上半年受到中東衝突、關稅政策不確定性及貨主提前出貨帶動，貨櫃運價自第二季開始回升。根據公司公布的財報，上半年合併營收1,916.72億元，歸屬母公司淨利243.37億元，每股盈餘11.24元，其中第二季營收達1,052億元，較第一季明顯成長，也為第三季旺季行情奠定基礎。
進入第三季後，運價上漲效益進一步反映在營收。長榮海運於法說會前公布9月營收約497億元，超越8月表現，再創今年單月新高，帶動第三季營收達1,468億元，較去年同期969億元增加約499億元，年增51％；累計前三季營收3,384億元，較去年同期2,934億元成長15.4％。
經營團隊指出，9月營收再創高峰，主要來自運價上漲，貨量受到全球港口壅塞影響，大致維持平穩，但仍處於相對較高水準。公司今年4月便對第三季市場抱持正面看法，如今營收表現也反映旺季行情確實發酵，尤其部分貨主因關稅政策變化提前安排出貨，讓傳統旺季需求自第二季便開始浮現。
至於市場關注的第四季，長榮海運表示，依照公司內部訂艙資料，至少到11月以前，貨載狀況仍相當樂觀，因此預期第四季營運表現將優於去年同期。雖然傳統航運旺季已過，第四季不容易維持第三季的強勁增幅，但歐美航線仍有需求支撐，加上南美、亞洲區域及非洲航線表現穩定，有助於延續營運動能。
美線現貨價走高 明年長約可望調漲
在長榮海運最重要的北美航線方面，經營團隊指出，美國主要港口近期進口貨量維持高檔，但存貨水準並未同步大幅攀升，顯示終端消費仍能消化進口商品。公司近期與美國大型客戶討論後續市場展望，多數客戶也對未來需求抱持正面態度，讓長榮認為目前美線高運價仍有市場基本面支撐。
美國關稅政策同樣牽動後續貨量。長榮海運觀察，若部分進口商未來因關稅退還而取得資金，可能選擇降低商品售價以刺激消費，也可能增加庫存，兩種情況都有機會帶動進口需求；隨著企業逐漸適應關稅政策變化，經營團隊認為，關稅對貨流的衝擊正逐步減弱，短中期有助於美國貿易活動恢復較正常的節奏，但實際效益仍須觀察政策後續發展。
對於後續運價，長榮海運認為，從今年第四季到明年第一季，至少在農曆春節以前，尚未看到明顯悲觀的理由，尤其今年美線現貨運價已顯著高於去年長約談判時的水準，長榮因此研判，明年美線長約價格高於今年的機率相當大，但實際漲幅仍須視船公司與貨主的談判結果而定。
歐洲航線則呈現不同走勢。經營團隊表示，今年歐洲線貨量成長幅度超過原先預期，帶動第二季起運價上漲，儘管近期受到船公司重返紅海及蘇伊士運河的市場預期影響，運價逐步回穩，第四季仍可能面臨一些壓力，但以長期水準觀察，目前運價仍屬健康，市場大幅衰退的可能性偏低。
明年下半年藏變數 通膨與美西勞資談判受關注
長榮海運對短期市場抱持正面看法，但經營團隊也提醒，明年第二季以後的景氣能見度仍不高，其中美國通膨發展尤其值得關注。若前期關稅等因素逐漸反映在物價上，導致通膨明顯升溫，進一步迫使美國重新啟動升息循環，恐怕將對明年下半年的終端消費需求帶來衝擊，進而影響進口貨量。
另一項潛在變數則來自美國西岸港口勞資談判。長榮海運指出，美西碼頭相關勞資合約將於2028年到期，根據過去經驗，談判對供應鏈的影響可能提前在2027年下半年浮現，若屆時勞資協商出現爭議，不僅可能干擾港口作業，也會影響船舶調度及船期穩定性，成為明年航商必須提前因應的風險。
除了東西向主力航線，長榮海運對南美、亞洲區域及非洲航線也抱持正面看法。公司指出，南美東、西岸今年旺季的貨量及運價表現均優於去年，亞洲區域則受惠於供應鏈轉移，帶動原物料與半成品運輸需求，非洲新航線的貨載表現也維持良好，雖然第四季旺季力道將較第三季放緩，但不同區域的貨流需求仍能提供支撐，讓公司對年底前的營運維持正面展望。