台股近期從快速反彈，目前距離6月高點緊剩下4.6%的差距，相較之下，海外市場的反彈力道明顯落後，費城半導體指數仍差15%，韓國股市落後幅度甚至超過兩成以上，這也引發市場疑慮，台股究竟是準備率先創高，還是跑得太快，隨時可能回頭等待隊友？
資深分析師蔡明翰分析，由於7月科技股已大舉修正，原本第三季可能出現的修正壓力已提前釋放，後續有望在第四季逐步震盪走高，同時，投資人也應密切關注3大確認訊號。
AI拉貨動能強勁 基本面未遭破壞
蔡明翰指出，台股7月經歷劇烈震盪，但企業基本面並未跟著「跳水」。
7月全體上市櫃公司營業收入達5.79兆元，雖較6月歷史新高微幅減少不到1%，但年增率高達47%。更重要的是，7月營收創歷史新高的公司增加至207家，高於6月的189家。這代表成長動能已不侷限於少數大型權值股，而是開始向外擴散。
不過，產業間存在明顯的溫差。受惠於AI伺服器的強勁需求，電子通路、電腦周邊、半導體等相關產業的7月營收年增率介於40%至100%之間。相較之下，汽車、觀光、光電與水泥等傳統板塊的成長則相對有限。
權值龍頭台積電7月營收達4676億元再創歷史單月新高。蔡明翰分析，依第3季財測中位數推算，8、9月平均營收仍有機會接近4900億元，這意謂著7月可能只是第3季的低點起點，後續仍有機會持續改寫紀錄，因此6月的高點預期並非這一輪多頭的終點。
利多出盡？法人調升鴻海與廣達EPS預估
在指標權值股方面，鴻海第二季營收達2兆5259億元，優於外資預估，且毛利金額、營業利益率與EPS皆優於預期，僅毛利率6.12%略低於預估的6.18%。
雖然鴻海在法說會後股價演出「開高走低」的劇本，但蔡明翰認為，這僅是短線投資人趁利多獲利了結，中長期的基本面依然強勁。
事實上，法說會後法人將鴻海2026年的EPS預估值從17.4元上調至18.2元，顯示市場對其獲利信心不減反增。
此外，廣達第二季毛利率回升至5%以上，顯示先前市場擔憂的利潤率壓力正逐步改善。
蔡明翰接著指出，目前包括鴻海、廣達、緯創、緯穎等AI指標股，2026年的EPS皆維持雙位數成長，而鴻海、廣達股價明顯落後緯創、緯穎，後續仍有機會出現落後補漲的行情。
美國通膨同步降溫 本週鎖定FOMC會議紀錄
在國際總經方面，美國7月CPI與PPI數據雙雙低於市場預期。其中CPI年增率由3.5%降至3.4%，PPI年增率也由5.5%明顯降至4.7%，主要受惠於商品與能源價格下降。
通膨降溫使Fed下次會議升息的機率從五成以上跌至四成以下，美債殖利率與美元應聲走弱，資金再度回流科技族群。
蔡明翰指出，本週市場焦點在於台灣時間週四凌晨公佈的FOMC會議紀錄。雖然7月會議維持利率不變，但有3位反對官員主張升息一碼，顯示內部鷹派聲音升高，不過，由於該會議後公佈的CPI與PPI皆已降溫，預估只要紀錄未超乎預期鷹派，對股市的實質衝擊相對有限。
高檔震盪期 專家建議緊盯「關鍵3件事」
展望後市，目前台灣距離6月高點只剩4.6%，日經225指數還差6.2%，費半指數差15%，韓國KOSPI指數甚至還差27.4%，
蔡明翰表示，這顯示台股在7月的修正不僅相對抗跌，更是這一輪反彈的資優生，台股領先海外反彈，短線壓力增加，但長線多頭條件仍在，「風暴最強的階段已經過去」。
蔡明翰分析，由於7月科技股已大舉修正，原本第三季可能出現的修正壓力已提前釋放，後續有望在第四季逐步震盪走高。
然而，隨著台股指數量能逼近前波高點，上方的獲利了結與套牢賣壓也將逐漸增加，台股可能從急漲轉為高檔震盪。此時，投資人應密切關注費半與韓股能否跟上台股的反彈速度、台美企業的獲利預估能否持續上修，及科技巨頭持續加碼AI資本支出，市場是否仍願意視為利多解讀。
在操作策略上，蔡明翰強調，「買得便宜靠等待，抱得長久靠信心，但能不能留到最後靠的是資產配置」。
先前若在恐慌低點進場的投資人，已無後續資金，可在反彈至起跌點之上時逐步減碼、回收資金以應對下次波動；但若仍有穩定收入與後續彈藥，則可直接將部位轉為長線持有，續抱長線AI趨勢。