地緣政治的引信再度於中東引爆，為全球資本市場投下震撼彈！2月28日，美國與以色列聯手對伊朗展開軍事行動，這場突如其來的戰火不僅導致伊朗最高領袖哈米尼身亡，美國更明確表態尋求伊朗政權的更替。面對衝突的全面升級，全球金融市場瞬間繃緊神經，國內法人發布報告示警，這場戰事對全球的影響將不僅止於區域安全，更將透過原油價格、通膨預期與利率政策的連動，掀起全球金融資產的劇烈重新定價。
荷姆茲海峽成全球經濟命脈，原油供應危機一觸即發
在這場美伊軍事衝突中，能源市場無疑是首當其衝的最前線。根據法人分析，儘管目前伊朗的原油產量約佔石油輸出國組織（OPEC）總產量的11％至12％，但整個OPEC的總產量卻佔據了全球產量的三分之一，市場目前最大的擔憂並非單一國家的減產，而是伊朗是否會採取極端手段封鎖荷姆茲海峽。
荷姆茲海峽作為全球最重要的石油運輸水道之一，戰略地位無可取代，全球每日石油海運量中，高達20％、約合1,700百萬桶的原油必須仰賴此通道運輸。歷史經驗顯示，無論是2019年的油輪襲擊事件，或是2023至2024年間紅海周邊的武裝升溫，只要緊張局勢升級，布蘭特原油與西德州原油價格通常會迅速上揚。法人指出，若戰事演變為海峽封鎖的極端情境，布蘭特原油價格極有可能突破每桶100美元的大關，進而對全球消費者物價指數造成額外0.7％的衝擊。
避險情緒急遽升溫，金融市場迎來劇烈類股輪動
隨著戰火延燒，金融市場的避險情緒快速升溫，資金流向正經歷一場劇烈的洗牌。法人分析指出，戰事將率先引發原油供應風險，隨後推升全球通膨預期，迫使市場對未來的利率走向進行重新定價，最終導致風險資產的劇烈波動，在這樣的宏觀背景下，美國股市短線的風險偏好明顯下降，恐慌指數恐將面臨飆升。
從各類股的強弱表現來看，能源與軍工族群成為市場資金追捧的少數亮點，原油生產商如沙國阿美與埃克森美孚，以及美國能源相關指數型基金等皆被點名為受惠標的；相較之下，對利率高度敏感的科技成長股、深受燃油成本飆漲所苦的航空業，以及可能受通膨排擠的消費類股，則面臨沉重的賣壓。
在避險資產方面，黃金價格受惠於資金湧入而強勢走高，美國公債初期也因避險需求而出現殖利率下滑的現象。然而，法人特別提醒，若後續油價漲勢過猛進而推升通膨預期，長端利率極可能出現反彈，債券市場將陷入先跌後漲的雙向拉鋸戰。
歷史經驗指路與情境推演，通膨預期成後市關鍵
面對高度不確定性的戰局，法人分析，若戰事能如歷史上的波灣戰爭一般速戰速決，在政權崩潰或投降後，市場在經歷短期陣痛後往往能迎來大反彈；然而，若雙方陷入有限報復的泥淖，油價預期將維持在每桶85至95美元的高檔震盪。
最悲觀的情境則是全面開戰導致荷姆茲海峽遭到封鎖，油價若突破120美元，恐將引發全球性的停滯性通膨甚至金融危機。綜合評估，這場中東衝突與一般戰爭最大的差異在於其對能源供應的絕對掌控力，未來的48小時被視為觀察局勢發展的黃金窗口，若局勢得以受控，市場終將回歸基本面；但若戰事無限期延長，高昂的能源成本將持續侵蝕企業利潤，全球經濟恐將面臨更為嚴峻的考驗。