昔日記憶體「慘」業正開出一張張令人瞠目結舌的成績單！南亞科毛利率衝上近8成，一舉超車「護國神山」台積電；模組大廠創見（Transcend）、宇瞻（Apacer）更雙雙創下「單季賺贏一年」與「30年來最美財報」的神話。究竟記憶體大廠華麗轉身變印鈔機，背後藏著什麼樣的結構性祕密？
記憶體台廠2026年第二季財報陸續出爐，每一項獲利指標數據猶如火山噴發，各家都在比「破紀錄」。
創見上半年獲利暴增24倍 南亞科估下半年毛利更高
7月10日，巴威颱風讓台股休市一天，但南亞科擋不住好心情，決定照舊舉辦法說會、公布最新財報。第二季毛利率攀升至79.5％，較上季暴增11.6個百分點，單季大賺501.92億元，每股稅後純益（EPS）14.66元；累計上半年獲利762.5億元，EPS達23.38元。
南亞科總經理李培瑛表示，各家原廠把產能拿去做高價的高頻寬記憶體（HBM），導致一般記憶體「極度吃緊」，也讓景氣巡環波動減弱。他預告這波市場需求很強，「記憶體供給不足的情況會持續數季，下半年售價有望上漲，毛利率會更高。」
7月23日，創見公布第二季財報，單季稅後純益衝破百億大關、來到118.97億元，EPS高達27.7元。這是什麼概念？創見很直白地告訴投資人：「單季獲利表現超越過往一年的全年總和。」受惠於AI基礎建設排擠產能，記憶體價格一去不回頭，創見上半年累計大賺200億元，獲利年增率是誇張的24.2倍。
根據創見董事長束崇萬在4月法說會所言，全球4大雲端服務供應商今年AI投資規模達7千億美元，未來還可能繼續增加，縱使3大原廠已大擴產，但最快2027年開出新產能，2028年才有機會趨於供需平衡。
宇瞻5大財務數字創高 張家騉豪賭124億庫存
「現在營運最大風險不是買貴，是買不到貨。」7月24日，宇瞻執行長張家騉在法說會上，語氣堅定地吐露這句震撼業界的真心話。
今年適逢宇瞻成立30年，張家騉交出了一張「全壘打」的成績單：毛利、營益率、營業利益、獲利、EPS等5大指標，通通創下歷史新高。上半年每股賺了35.51元，等同去年全年的5倍之多。
但在亮眼獲利背後，最讓法人側目是宇瞻高達124億元的存貨。在記憶體價格處於高點時囤貨，不怕反轉嗎？張家騉展現了老牌經理人的膽識與精算，他透露董事會已通過40億元的聯貸案，目的只有一個：備好現金，原廠只要願意給貨，宇瞻「幾乎都會拿」。
他的底氣來自於一組驚人的數據：明年原廠對模組廠的供貨量，可能僅剩今年的3成以下。面對即將到來的「2027年供應懸崖」，這百億元的庫存不是負擔，是宇瞻未來2年最堅固的護城河。
超級週期還沒到頂 2027年恐仍缺貨無解
這一場記憶體狂潮會燒到何時？3家業者都給出了同樣冷峻的答案。「這波漲勢尚未看得到終點。」張家騉指出，AI伺服器對高階產能的「吸黑洞」效應，讓傳統DRAM陷入極度稀缺；李培瑛預估新產能最快要等到2028年才會大幅開出，「也許有機會達到供需平衡。」束崇萬說。
有趣的是，由於國際大廠淡出傳統市場，現在DDR4記憶體的定價權，竟然回到了台灣廠商手中。換言之，南亞科主導價格走勢，間接保護了手握大量庫存的創見與宇瞻。
對於投資人來說，這些一張張亮眼的財報，意味著記憶體產業地位重新洗牌。從南亞科的「毛利封神」到宇瞻的「百億備貨」，這場由AI推動的超級週期，正在改寫台股記憶體族群的獲利天花板。