中東戰火進入第二週，推升國際原油價格飆破每桶100美元大關。受到通膨升溫預期及美元走強的雙重夾擊，今（9）日亞洲早盤金價大幅跳水，不但跌破每盎司5,100美元關卡，最低更一度下探至5,050美元，傳統避險資產黃金失靈，引發關注。
戰事推升油價 通膨憂慮打壓金市
美國與以色列聯手對伊朗發動軍事打擊，戰事延續且目前仍未見緩和跡象。由於伊朗封鎖了承擔全球約五分之一石油運輸量的荷姆茲海峽，導致布蘭特原油期貨一度暴漲至111.04美元，創下2022年7月以來新高。
油價狂飆加劇了市場對美國通膨再起的擔憂。《彭博》分析指出，通膨壓力提高美國聯準會（Fed）將利率維持高檔更長時間，甚至進一步升息的可能性。
伴隨借貸成本上升與美元走強，對不孳息的黃金而言構成沉重壓力，這使得黃金不僅未能受惠於避險需求，反而呈現劇烈震盪與下跌走勢。
股市血崩引發變現潮 美元成資金避風港
除了通膨與升息壓力，在全球股市面臨劇烈拋售之際，黃金也淪為投資人變現的「流動性來源」。期元大S&P黃金（00635U）研究團隊表示，當投資人迫切需要持有較多現金部位時，前期漲幅較高的黃金往往成為變現的最佳標的，這種情況在過去金融海嘯與COVID-19爆發初期皆曾發生過。
市場上流傳著一句名言精準描述了當前的市況：「當人們擔心未來時，他們買入黃金；當人們擔心現在時，他們賣出黃金。」。
《Tradu.com》分析師Nikos Tzabouras也點出，目前的市場情勢顯示，美元比黃金更受投資人青睞，成為了更好的避險資產。
專家建議目前觀望為佳 短線聚焦通膨數據
儘管短期金價面臨龐大回檔壓力，但今年迄今黃金仍累計上漲近17%至20%左右，背後仍有各國央行，持續購金的實體需求作為長線支撐，如中國人民銀行已持續16個月增持。
對於未來的操作策略，Marex金屬分析師Ed Meir指出，若中東衝突能迅速結束，美元走弱將帶動金價上漲；但若戰事長期化，通膨預期將持續推升美元與美債殖利率，金價恐面臨更大幅度的下挫。不過他也強調，目前的策略更適合觀望。
展望後市，《Investing.com》提醒投資人，短線交易員將密切關注接下來公布的美國2月消費者物價指數（CPI）及1月個人消費支出（PCE）物價指數。 若通膨數據表現超乎預期，可能進一步推升美元並打壓金價；反之，若油價出現明顯回調且通膨數據偏弱，市場將重新評估降息機率，黃金則有望重獲青睞、迎來反彈契機。
專家也提醒，近期貴金屬市場波動劇烈，投資人應嚴守操作紀律並善設停損點。