隨著伊朗封鎖荷姆茲海峽的軍事行動展開，每日高達一千五百萬桶的原油供給面臨隨時中斷的嚴峻風險，這股恐慌與預期心理迅速在原油期貨市場發酵，推升國際油價出現猛烈漲勢。在這樣的情況下，今（9）日，國內煉油大廠台塑化以及老牌石化廠中石化成為市場吸金焦點，在龐大買盤推升下雙雙強勢亮燈漲停。
根據國內大型投顧法人的最新研究報告指出，布蘭特原油與西德州原油價格已經雙雙突破每桶90美元大關，甚至一度來到逾百美元的驚人水準。在這樣的大環境下，台股市場的資金迅速出現挪移，買盤湧入具備低價庫存利益以及受惠產品報價上漲的塑化族群。
今日台塑化及中石化雙雙亮燈漲停，不僅展現了市場對於原油概念股的狂熱，也呼應了法人報告中對於石化上游產業鏈的高度看好。
煉油利差狂飆 法人喊買台塑化
法人指出，美伊戰事爆發以及荷姆茲海峽的封鎖，對於中東地區的成品油出口造成了巨大的打擊，估計有百萬噸等級的汽油與柴油被困在波斯灣無法順利出口至歐洲與亞洲市場。隨著供給端的瞬間緊縮，導致全球煉油廠的煉油利差出現戲劇性的飆升。
特別是在柴油產品方面，由於歐洲庫存原本就處於低檔，加上這次中東供應斷鏈，使得柴油的價差已經大幅擴大至每桶50美元以上的驚人水準。這對於具備龐大煉油產能的台塑化而言，無疑是極大的營運利多。受惠於油價上漲所帶來的鉅額庫存評價利益，加上煉油利差大幅擴大的雙重貢獻，法人預期其今年第一季的每股盈餘將可高達2.48元，全年每股盈餘更是上看3.7元。
淨值與獲利雙升 法人看好台塑化後市
法人表示，雖然台塑化2月份的營收受到農曆春節假期工作天數減少、以及外銷船期安排的影響，呈現年月雙減的態勢，但這完全符合投研部門的預期，且市場的眼光早已放在後續的爆發性成長，
法人進一步表示，隨著國際原油價格因荷姆茲海峽運輸停滯而急漲，這使得第一季以來的煉油及芳香烴利差皆有極為明顯的轉佳，即便近期國內油品上漲幅度可能會受到部分政策平穩機制的壓抑，但整體的煉油利差依然遠高於原先的預期。考量到原油價格處於高檔、煉油利差優厚以及處分南亞科帶動去年每股淨值的基期墊高，預估台塑化的全年獲利將有不錯成績。
除了台塑化之外，今日盤面上的另一大亮點中石化，同樣也是這波原油大漲行情下的關鍵受惠者。中石化作為國內重要的石化原料供應商，其主要產品的報價與國際原油價格呈現高度的正相關，當原油價格因為戰爭風險而飆漲時，上游原料的價格隨之水漲船高，這不僅賦予了相關業者極強的產品定價能力，更讓其手中握有的低價原料庫存瞬間產生龐大的潛在利潤，進而推升股價走揚。
短線激情伴隨波動風險 留意上下游基本面分歧
綜合各大法人的觀點來看，這一波由地緣政治引發的塑化股大行情，其核心的驅動力完全來自於上游利差的擴大以及低價庫存的效益；然而，這類受到戰爭消息面驅動的行情，往往伴隨著較高的波動風險，雖然目前短期內因為荷姆茲海峽未能恢復通行，支撐了油價高檔不墜，但戰爭的變數極高，如果未來原油供給的風險在第二季至第三季之間順利緩解，那麼國際油價勢必會回歸到供需的基本面，甚至不排除有重新回落至60到70美元區間的可能。
此外，相較於上游煉油與芳香烴產品能夠順利轉嫁成本，下游的泛用樹脂與塑膠產品則因為終端需求依舊疲軟，面臨著成本高漲卻無法提價的窘境，利差反而受到壓縮。因此法人建議，投資人在積極參與台塑化、中石化等強勢股行情的同時，也必須保持高度的風險意識，隨時緊盯中東戰局的最新發展，才能穩健地尋求獲利機會。