台灣車市去年受進口關稅議題與政策變動影響，市場觀望氣氛升高，整體規模縮小至約41.4萬輛，老牌車廠裕隆也難逃逆風。不過，從裕隆今（27）日股東會釋出的訊息來看，董事長嚴陳莉蓮接下來要推動的，不只是新車銷售，而是把裕隆重新拉向「整車製造、能源事業、資產收益」三條成長線，試圖重塑獲利結構。
裕隆今日召開股東常會，董事長嚴陳莉蓮表示，面對產業環境快速變化，裕隆將持續精進產品布局，穩健推動事業轉型。裕隆去年合併營收723.55億元，稅後淨利35.94億元，每股盈餘0.93元，營運表現受到車市萎縮及金融融資業務維穩經營影響，較前一年下滑。
車市逆風 裕隆轉型壓力升高
過去裕隆長期被外界放在自有品牌納智捷成敗的框架下檢視，隨著納智捷出表，裕隆母公司不再單純背負自有品牌的獲利壓力，也開始重新整理自身定位。從今年股東會內容來看，裕隆的核心事業重心，已逐步從「賣自己的車」，轉向「做別人的車、協助客戶量產、建立製造服務能力」。
裕隆在營業報告書中指出，去年公司協同客戶與協力廠商完成車型國產化率審查，並推出MG G50+與Foxtron BRIA等國產汽油車及電動車產品，市場反應受到關注，也強化裕隆維持國產車製造的動力。今年裕隆將持續深化與合作夥伴協作，推進新車型導入與量產準備，並持續優化NISSAN KICKS、SENTRA、X-TRAIL等主力車型，透過年度式樣更新及特仕車款維持市場競爭力。
真正值得注意的是，裕隆與鴻華先進已成功取得三菱汽車紐澳市場電動車產品代工服務，這不只是單一訂單，而是裕隆整車製造能力跨出國內市場的重要訊號。對裕隆來說，若能透過電動車代工、CDMS業務與出口量產準備，累積更多海外客戶與量產經驗，裕隆就有機會從傳統車廠，轉向汽車製造平台角色。
三菱出口訂單 製造平台浮出檯面
裕隆今年在電動車產品上，將持續推進BRIA與CAVIRA等車型量產與市場拓展，並積極推進出口量產準備，協助客戶拓展海外市場。這也意味著，裕隆未來的核心考題不只是哪一款車賣得好，而是能否證明自己具備穩定接單、量產、品管與出口交付能力。
這條路線若能走順，裕隆的商業模式將與過去有明顯不同。過去車市景氣與品牌銷售起伏，會直接牽動車廠獲利；但若代工與製造服務比重提高，裕隆可望用製造能力承接更多合作案，降低單一品牌或單一車款的波動風險。
不過，這也不是沒有挑戰。電動車市場競爭激烈，國際車廠對成本、交期、品質與供應鏈穩定度要求更高，裕隆能否從取得三菱紐澳市場訂單，進一步擴大到更多客戶與更多區域，將是外界觀察裕隆轉型成效的第一個關鍵。
裕隆城撐收益 能源事業成新考題
除了整車製造，嚴陳莉蓮也把能源事業與資產事業列為裕隆下一階段布局重點。裕隆表示，公司將運用長期累積的製造能力與技術基礎，持續擴大動力電池代工業務，並從電池製造延伸至儲能應用與工程服務，逐步建立可複製的應用模式。
這代表裕隆不只想做車用電池代工，也希望把工程能力轉成儲能、維運與技術服務收入。對傳統車廠而言，能源事業若能成形，將可補上車市循環之外的新收入來源；但儲能應用、工程服務與維運領域競爭者不少，裕隆能否建立差異化能力，仍是後續考驗。
另一個已經看得到貢獻的，則是資產收益。裕隆城自2023年開幕以來營運穩健，去年商場營收突破57億元，成為裕隆資產活化的重要成果。裕隆也在今年完成北區資產整合管理架構，未來將持續推動資產活化，提高資產使用效率與長期收益表現。
整體來看，裕隆正進入一個新階段。車市逆風仍在，國產車市場也面臨進口車、電動車與政策變數夾擊，但裕隆已不再只用傳統車廠邏輯回應市場，而是試圖以製造服務、能源應用與資產收益三線並進，重新調整獲利版圖。
對嚴陳莉蓮而言，裕隆下一步最大的挑戰，是讓這三條成長線從股東會上的轉型藍圖，真正變成可持續貢獻獲利的事業。三菱出口訂單、BRIA與CAVIRA量產進度、裕隆城收益表現，以及能源事業能否放大，都將是裕隆轉型下半場能否交出成績單的關鍵。