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營收跌掉5％，砷化鎵龍頭廠竟然還能舉杯慶祝？穩懋去年獲利大噴1.2倍，背後藏著一段驚人的「斷捨離」秘辛。總經理陳舜平冷酷砍掉毛利率不佳的手機訂單，在產能利用率僅6成的寒冬中，讓毛利衝上4年新高，這場豪賭究竟是神操作還是走鋼索？
最新法說會指出，穩懋2025年全年營收雖較前一年下滑近5％，來到166.39億元，但稅後純益卻驚人地年增121％，達16.94億元，每股稅後盈餘（EPS）來到4元，創下近3年新高。
記憶體價格漲 「斷捨離」見奇蹟
這場「縮水又大賺」的戲碼，關鍵就在於陳舜平主導的產品結構「大換血」，穩懋毅然決然將重心，避開殺價嚴重的智慧手機市場，改攻含金量極高的基礎設施與AI資料中心應用。
過去穩懋被視為手機PA（功率放大器）的代名詞，但陳舜平直言，雖然5G滲透率持續成長，但記憶體價格飆漲恐衝擊買氣，出貨動能必須轉趨保守。他不玩流血競爭，轉而拉高基礎建設（Infrastructure）比重，讓去年第四季合併毛利率衝上31.8％，寫下2022年首季以來的新高，其中衛星等非基地台應用占比拉升至3至4成。
帳本裡的意外之財
不過，這份漂亮的成績單背後，還藏著一筆業外神助攻。穩懋指出，第四季獲利包含了一筆轉投資中國大陸客戶上市股票的利益，貢獻了合併毛利率約0.45個百分點。雖然第一季受傳統淡季與歲修影響，營收預計下滑7％至9％，毛利率回落至24％到26％，但這場「去手機化」的轉型大計顯然已初步見效。
2026年獲利甜蜜點曝光
精明的投資人正緊盯財報中的一組神祕數字：穩懋預估2026年折舊費用將較2025年再下滑10％到20％。隨著資本支出維持在穩定水準（約20億元），這意味著即便營收不動，利潤也會因為成本大幅減輕而自動爆發。這場長期布局，正讓穩懋從「高資本支出」的泥淖，跨入「高技術、低成本、高獲利」的黃金交叉期。