巨大今（25）日舉辦法說會，公布2025年營收602.54億元，受高通膨、中國價格戰及美國海關暫扣令（WRO）夾擊，EPS滑落至1.84元落底；然而，集團清庫存成效顯著，庫存已降至202億元健康水位，最壞情況已過。展望2026年，巨大將卸下包袱，全力衝刺歐洲E-Bike與室內健身品牌Stages雙引擎，預期營運將自春季起逐步回溫，迎來復甦曙光。
狠砸1.5億消弭WRO衝擊，400億庫存夢魘告終
巨大過去2年深陷庫存泥淖，但最新數據顯示，庫存金額已從2022年高達414億元的歷史天價，近乎砍半降至2025年的202億元，去化進度符合預期，體質轉趨健康。
然而，在獲利端卻遭遇美國海關暨邊境保護局（CBP）發布暫扣令（WRO）的突襲。為徹底解決此禁運令對美國市場供貨的影響，巨大展現破釜沉舟的決心，於2025年提撥約1.5億元的一次性費用，這筆開銷包含推動「零招聘費政策」返還外籍移工仲介費約1億元，以及0.5億元的第三方顧問與律師費，這筆龐大支出雖衝擊2025年EPS，但巨大已於去年底正式提交申訴書，積極爭取美國海關解禁，藉由短期的財務陣痛，換取長期的營運暢通。
在產能調配上，巨大目前在全球擁有9間製造工廠，並利用越南廠來支援美洲市場的需求，以彈性降低衝擊。
中國市場陷紅海廝殺，E-Bike與Stages成突圍雙引擎
觀察全球版圖，歐洲仍以42％占比穩居巨大最大市場，而中國市場則因當地經濟疲軟與激烈的價格戰，營收占比自32％的高點急遽滑落至19％，面對中國市場的紅海廝殺，巨大不再戀戰價格，而是將2026年的突圍重心轉向「高附加價值」產品，今年初，巨大在歐洲市場強勢推出新款E-Bike，預期買氣將於春季發酵，帶動全年銷量穩步回升。
此外，巨大也積極跨足室內健身藍海，其收購的全球前三大商用室內自行車品牌Stages，在2025年已貢獻約1,800萬美元營收。巨大更喊出「2027年營收翻倍」的強勢目標，期盼透過戶外騎乘與室內健身的生態系整合，為集團挹注強勁的新增長動能。
面對2026年保持審慎樂觀
整體而言，儘管2026年地緣政治風險與通膨等總體環境仍充滿高度不確定性，美國消費者的支出態度也偏向保守，但隨著庫存包袱減輕、新產品線陸續上市以及WRO事件有望落幕，巨大將持續強化產品的多元化與競爭力，對今年的營運表現抱持審慎樂觀的態度。