AI商機讓日月光2大事業營收雙雙大增，毛利率卻出現強烈反差！日月光29日公布第三季財報，封裝測試事業毛利率衝上30.6%，較前季大增3.3個百分點；電子代工營收雖暴增42.1%，毛利率反而降至8.3%。財務長董宏思解釋，先進封測業務比重提高，已讓過去難以突破的30%毛利率門檻成為新基準，電子代工卻受AI相關零組件成本上漲與轉嫁影響，營收成長未能同步拉高毛利率。
最有意思的是，電子代工營收成長速度比封測還快。第三季封測營收1,514.85億元，季增20.1%；電子代工營收934.69億元，季增42.1%。但2大事業毛利率分別為30.6%與8.3%，相差22.3個百分點。電子代工雖然毛利率下降，營業利益仍達31.11億元，較前季大增約98%，呈現營收、營業利益成長與毛利率下滑並存的特殊現象。
封測毛利率突破天花板 董宏思看好30%新基準
日月光第三季封測營業利益達302.43億元，季增約53%，營業利益率提高至20%。先進封裝與測試服務（LEAP）需求增加，帶動高附加價值產品占比提高，加上產能利用率維持高檔，讓封測事業獲利能力明顯改善。
董宏思指出，過去30%曾被視為封測業務毛利率的結構性上限，如今隨著LEAP持續成長，這項門檻已轉為新的獲利基準。他也看好產品組合改善及先進封測需求，將繼續支持毛利率表現。
日月光預估第四季封測營收將季增11%至13%，毛利率再增加1至2個百分點。以第三季30.6%計算，第四季毛利率可望達31.6%至32.6%，但仍須視實際出貨及產品組合而定。
電子代工營收暴增 零組件成本吃掉毛利率
電子代工的情況恰好相反。日月光第三季電子代工營收年增35.4%，季增更達42.1%，毛利率卻從第二季8.9%降至8.3%。
主要原因來自AI相關零組件供應吃緊、成本提高，以及部分成本轉嫁客戶。電子代工業務包含大量零組件採購與組裝，當高價零組件成本計入營收，即使出貨金額增加，也未必能帶來相同比例的毛利。
不過，電子代工第三季營業利益仍達31.11億元，營業利益率由第二季2.4%提高至3.3%。這項數字顯示，毛利率受到壓抑，並未阻止電子代工事業擴大營業獲利。
第四季封測續強 電子代工營益率估降至2%
日月光對第四季2大事業的展望，也出現差距。封測營收預估繼續成長，毛利率有望再提高；電子代工營收則預估與第三季大致持平，營業利益率約2%，低於第三季的3.3%。
封測業務已成為日月光主要獲利來源。第三季封測營業利益302.43億元，約為電子代工31.11億元的9.7倍，顯示2大事業雖然都受惠AI相關需求，對集團獲利的貢獻仍有明顯差距。
董宏思將封測30%毛利率重新定位為新基準，接下來第四季能否進一步提高，以及電子代工能否改善成本與獲利率，成為日月光下一季財報的觀察重點。