石化產業景氣低迷，業者開始重新調整經營策略，台苯因連年虧損，10月起停止苯乙烯（SM）生產，卻也讓同業迎來承接市場需求的機會。台化最新揭露，隨著台苯退出生產，公司已逐步擴大SM內銷，月產量提高至8.5萬至9萬噸，產線稼動率穩定在70％至75％。面對石化業供給過剩與成本壓力，台化選擇放棄無毛利市場，透過產品差別化及調整銷售布局，尋找改善經營績效的空間。
台苯連虧4年停產 台化承接國內需求
台苯今年7月宣布，因石化市場需求疲弱、同業競爭激烈，加上產能過剩導致產品價格下滑，董事會決議自10月1日起停止高雄林園廠SM生產。這項決定對台苯衝擊不小，因為SM原本占公司營收約97％，停產意味著公司必須重新尋找主要收入來源。
根據台苯公開資訊，2022年至2025年連續4年虧損，累計稅後虧損約19.42億元，今年第一季又虧損約4.96億元。公司評估，石化景氣短期內難以明顯改善，若繼續維持生產，恐怕只會讓現金持續流出，因此選擇先行停產止血，保留資金推動後續轉型。
台苯退出生產，也讓國內SM供應結構出現變化。台苯原有SM年產能35萬噸，2025年實際產量約28萬噸，相當於每月平均約2.3萬噸，隨著這部分產能退出市場，原有客戶勢必重新安排採購來源。
台化在近日發布的營運展望中指出，台苯停產後，公司已逐步提高SM內銷量，目前每月產量約8.5萬至9萬噸，產線稼動率維持70％至75％，經營狀況已有明顯改善。相較先前市場預估月產量可由約6萬噸提高至8萬噸，最新揭露的產量水準進一步增加，顯示台化持續調整生產與銷售配置。
不過，台化並未公布實際承接台苯多少訂單，也尚未揭露SM業務的獲利貢獻，因此目前能確認的是內銷量與生產規模擴大，仍不能直接將增產幅度全部歸因於台苯停產。
不再只拚產量 台化放棄無毛利市場
除了SM業務調整，台化這次營運展望也透露出面對石化低迷的經營思路。隨著國際原油及輕油價格走高，乙烯、丙烯、純苯及對二甲苯等原料價格受到推升，下游化工產品雖然跟著調漲售價，但漲幅未必能完全反映成本增加，部分產品仍面臨毛利遭到壓縮的壓力。
台化指出，苯乙烯、苯酚及塑料等產品，價格調整幅度不及原料成本漲幅，經營相對辛苦，因此將持續發展差別化產品及市場，並放棄缺乏毛利的業務，以維持整體經營績效。
這也反映出石化業面對產能過剩時，單純提高產量未必是最佳選擇，當市場競爭激烈、下游客戶難以接受漲價，即使營收增加，也可能因原料及生產成本上升而無法同步改善獲利，如何調整產品組合、選擇具有合理利潤的訂單，成為業者必須面對的課題。
台化其他產品也出現類似的市場調整，在純對苯二甲酸（PTA）業務方面，隨著中國大陸部分同業減產，台化積極爭取釋出的客戶需求，公司並指出，由於國內其他業者缺乏配套的對二甲苯（PX）供應，麥寮PTA廠的國內市占率可望逐步提高，進一步改善經營績效。
這意味著台化不僅在SM業務承接市場需求，也試圖運用既有原料供應及生產條件，在同業調整產能之際，強化自身市場地位。
油價劇烈震盪 增產之外仍要守住獲利
不過，接下更多訂單不代表經營壓力已經解除。台化10月合併營收358.32億元，月增7.3％、年增61.8％，其中與9月相比增加的24.3億元營收，幾乎全數來自售價上漲，銷售量變化的貢獻相當有限，顯示石化市場需求仍未全面回溫。
台化也提醒，近期國際油價大幅波動，雖然原料價格下跌有助於緩解後續生產成本，但先前以高價購入的原料及成品庫存，短期內可能面臨跌價損失，公司將維持低庫存操作，並審慎掌握採購時點，避免原料價格變化侵蝕經營成果。
從台苯停產到台化擴大內銷，可以看出石化產業供給調整帶來的市場重新分配。對台苯而言，停止長期虧損的生產業務，是降低現金流出、尋找新事業的選擇；對台化而言，則是在既有產線及客戶基礎上，爭取同業退出後留下的需求。
只是，當整體石化市場仍面臨需求疲弱、原料價格波動及中國大陸產能競爭等壓力，台化能否將增加的訂單轉化為穩定獲利，仍是後續觀察的關鍵。