美國科技巨頭近29日公布最新財報，包括Alphabet、Meta、亞馬遜（Amazon）與微軟（Microsoft）皆交出優於市場預期的成績。然而，在整體營運表現強勁之下，市場對各公司未來展望與AI投資策略的解讀出現明顯分歧，導致盤後股價走勢呈現兩極化。
四大科技公司財報高於市場預期
綜合外媒《CNBC》、《路透》等報導，四大科技公司公布的最新財報均繳出優於預期的成績單。Alphabet第一季營收達1099億美元，年增22%，高於市場預估的1072億美元；淨利大幅成長81%至625.7億美元，每股盈餘5.11美元，遠優於預期的2.62美元。其中，Google Cloud營收年增63%，創下自2020年單獨揭露該業務以來最高成長率，並累積4600億美元訂單，成為最大亮點。
Meta營收563.1億美元，年增33%，創2021年以來最快單季增速，淨利達268億美元，同樣優於市場預期。不過，獲利主要受益於80.3億美元的所得稅收益，與美國稅改相關；若排除此因素，每股盈餘將明顯縮水，獲利品質受到市場關注。
亞馬遜則繳出營收1815.2億美元、每股盈餘2.78美元的表現，雙雙優於預期。其中AWS雲端業務營收達375.9億美元，年增28%，創三年多來最快增速；廣告業務營收172.4億美元。
微軟營收828.9億美元，年增18%，每股盈餘4.27美元，淨利達317.8億美元，均優於市場預估。其中，AI相關業務年化營收已超過370億美元，年增123%；Azure及其他雲端服務營收年增40%，帶動整體雲端營收達545億美元、年增29%，顯示AI與雲端整合效益持續擴大。
股價Alphabet大漲、Meta大跌
儘管四家公司財報優於預期，市場反應卻明顯分歧，關鍵在於AI投資的回報能見度。Alphabet受惠於雲端業務強勁成長及AI變現前景清晰，盤後股價大漲逾6%；亞馬遜也受惠雲端業務強勁成長，收盤上漲1.29%，盤後至截稿前漲2.38%。
相較之下，Meta股價盤後重挫逾6%。市場憂慮其大幅上調資本支出預測，預估2026年資本支出將達1250億至1450億美元，年增約7.4%。公司指出，此舉主要反映元件成本上升與資料中心投資增加，以支援AI運算需求。
然而，由於Meta並無對外提供雲端服務的商業模式，市場擔心其龐大AI投入難以直接轉化為營收，因而影響投資人信心。
整體而言，儘管Meta與Alphabet同樣加大AI布局，但市場明顯更青睞具備即時變現能力的雲端商業模式，也使Alphabet在AI競賽中暫時取得優勢。
微軟AI動能遭比較
微軟方面，雖然Azure雲端業務維持40%的成長率，略高於前一季的39%，但在競爭對手表現強勁下，市場比較壓力浮現。
相較之下，Google Cloud營收大增63%，亞馬遜AWS亦有28%的成長。巴克萊分析師（Raimo Lenschow）指出，這樣的競爭態勢「對微軟的AI動能並不構成有利局面」。微軟股價盤後一度下跌約2%，截稿前跌至1.3%。
整體來看，本次財報顯示AI已成為科技產業核心競爭領域，但投資人不再只關注成長數據，在於AI投資能否順利轉化為營收與獲利。在AI軍備競賽持續升溫之際，「誰能有效變現AI」將成為左右企業估值與股價表現的關鍵指標。