禾聯碩今年董事改選因蔡家兄妹各自提名，引發市場關注。不過，對董事長蔡柏毅來說，改選只是接班後第一道檯面上的關卡；更長期的考題是，如何在既有市場基礎上，延續空調主力優勢，同時推動液晶顯示器、生活家電與智慧家電升級，為公司找到下一階段成長動能。
禾聯碩由蔡金土創立，從液晶顯示器、冷氣等家電產品切入市場，逐步建立本土家電品牌知名度。2024年蔡金土過世後，二代長子蔡柏毅接任董事長，正式進入新生代接班階段，今年董事改選雖因家族成員另行提名而增添變數，但從營運來看，禾聯碩真正要面對的是，在本業仍有獲利的情況下，如何讓產品結構、通路服務與品牌定位繼續升級。
攤開禾聯碩年報，2025年合併營收64.69億元，較2024年的64.17億元小幅成長；稅後淨利4.93億元，優於前一年的4.67億元；每股盈餘5.63元，也較前一年的5.34元增加。換言之，蔡柏毅接班後面對的不是救火題，而是如何在公司仍賺錢時，提前拉開下一波成長曲線。
空調仍是主力 考驗產品升級能力
禾聯碩目前最重要的營運支柱仍是空調，根據法說會資料，公司2025年空調營收44.09億元，高於2024年的43.86億元；以營收比重來看，空調占比達68.15％，仍是最大收入來源。
空調業務穩定，對禾聯是優勢，代表公司在本土冷氣市場仍有一定品牌、通路與服務基礎。不過，這也讓蔡柏毅接班後必須回答第一道考題：空調如何從營收主力，進一步升級為更有附加價值的節能、輕商用與服務型產品。
一名市場人士觀察：「台灣家用冷氣仍有汰換與節能需求，但市場早已不是單純比價格、比噸數，還要面對日、韓、歐美及中國品牌競爭；同時，能源效率標準、節能減碳與2050淨零目標，也讓空調產品必須往高能效、易安裝及後續維修服務延伸。」對禾聯碩來說，冷氣賣得好只是起點，能否把空調優勢轉化成節能家電與輕商用市場的長期競爭力，才是接班後的第一關。
非空調產品 要從補充品項變成成長動能
第二道考題是，空調以外的產品線能否接棒成長。根據禾聯碩內部資料，2025年液晶顯示器營收7.66億元，高於2024年的7.04億元，但銷售量從9.38萬台降至8.98萬台；生活家電營收則從2024年的11.58億元降至2025年的11億元，銷售量也從72.9萬台降至66.62萬台。
這組數字顯示，液晶顯示器已不能只靠出貨量拉動，而是更仰賴產品規格、尺寸、單價與產品組合；生活家電則仍有品牌延伸空間，但若只是增加品項，很難真正拉開差異。
通路服務是優勢 也要提升效率
第三道考題是，禾聯碩能否把既有通路與服務網絡，轉化成更穩固的護城河。公司主管於法說會上表示，禾聯2025年銷售通路仍以經銷商為主，經銷商營收占比52.77％，量販3C占24.79％，電商購物平台占12.35％；其中，經銷商通路涵蓋全台2,200多家經銷商。
業界人士觀察，對冷氣、冰箱、洗衣機等大型家電來說，銷售不是終點，後面還有配送、安裝、維修與售後服務。禾聯碩長期深耕在地經銷體系，這是本土品牌對抗國際品牌的重要優勢；但當消費者越重視到貨速度與維修效率，通路也不能只靠過去累積，仍要持續投資倉儲、物流與服務據點。
由此可見，禾聯碩今年改選雖因兄妹各自提名受到矚目，但接班成敗最後仍要回到營運。蔡柏毅要面對的，不只是6月股東會能否穩住董事會，而是三道更實際的營運考題。