台達電去年靠AI（人工智慧）大賺，EPS（每股盈餘）衝破23元，但董座鄭平卻陷入「產能焦慮。」「我們真正擔憂是2年後。」日前，台達電急奔墨西哥評估掃地蓋廠，這場事關千億巨獸的「產能生死線」之戰，正與時間展開驚心動魄的賽跑。
台達電今（26日）舉辦法說會，繳出驚人成績單：2025年營收達5,548億元，稅後淨利衝上601億元，年增率高達7成。
面對法人的滿面春風，鄭平卻顯得戰戰兢兢。他坦言，雖然去年資本支出高達461億元，且目前泰國、中國重慶、美國皆有新產能進度，但AI爆發的成長速度已把內部原先規劃未來2年的空間耗盡，「台達電已放眼2029年的需求了。」
再砸逾400億獵地設廠 台達電瞄準墨西哥
為了填飽AI這頭「吃電怪獸」的胃口，台達電宣示今年資本支出將比去年的461億元更進一步拉高，且投資重點全數押注在AI電源和資料中心基礎設施。
究竟這筆天文數字要瞄準哪些地區擴產？鄭平鬆口，台達電已派人前往墨西哥「看了一圈」。這反映出在區域壁壘與AI需求爆發下，台達電對於產能的渴望已到近乎瘋狂的程度。
對台達電來說，這2年雖然產能吃緊但「還夠用」，但內部已預料「產能生死線」將至，雖然泰國3座新廠已開出、美國廠持續趕工，鄭平仍未雨綢繆指出，蓋一座廠至少要2年時間。換言之，現在不開始動作，2年後的訂單只能眼睜睜被對手搶走。
地水電人四缺 產能釋放添變數
然而，有錢不見得能買到產能。鄭平細數目前的結構性困境：土地、水、電、甚至是建築工人都缺。他直言，現在市場變化極快，雖然大客戶如亞馬遜、微軟等雲端服務商（CSP）的資本支出計畫明確，但前端建設的配套跟不上，已成為交貨的最大變數。
除了基礎設施，記憶體缺料也成為揮之不去的陰影。雖然鄭平強調對台達電本身的營運影響在可控範圍，但他坦言客戶端在AI資料中心建置上仍受到這些「未定數」影響，導致交貨節奏充滿挑戰。
目前台達電在中國的華東、華南廠區產能全數滿載，即便泰國新廠加入後，整體產能利用率仍處於緊繃狀態。這場2年後的產能保衛戰，不僅考驗台達電的銀彈與技術，更考驗這位接班人如何在土地與資源枯竭的全球競賽中，穩住全球電源霸主的地位。