國內投信龍頭元大投信週四（25日）突然宣布，要被母公司、最大股東元大金100%收購，元大金預計砸下逾138億元，以換股方式收購，消息一出，引發外界不解，為何元大馬家要100%收購原先就已經是元大金旗下重要子公司的元大投信？
原來，是為了100%掌握元大投信，「雖然元大金是最大股東，但僅持股元大投信74.71%，剩下逾25%的股權流通在外，元大馬家無法100%掌握元大投信，未免夜長夢多，才乾脆一口氣買回。」一名元大金高層分析。
元大投信是國內投信龍頭，總計旗下有近百檔的ETF和基金，截至去年底元大投信AUM (Assets Under Management，資產管理規模) 已達2.89兆元，在國內投信市場穩居龍頭，國泰投信、群益投信分別以1.49兆元、1.44兆元緊追在後；富邦投信以0.91兆元排名第四，第五名則是以規模0.8兆元超越復華投信的安聯投信。
金雞母會賺錢 去年EPS達18元
攤開元大金年報，元大金今年前2月賺近98億元，旗下有元大證、元大銀、元大期貨、元大人壽和元大投信，又以元大證為獲利主體，占整體獲利近6成，元大投信則占逾8%。
表面上看來，元大投信在整體獲利占比不高，實際上，元大投信其實相當賺錢，「去年元大金每股賺2.74元，但元大投信每股賺逾18元，換算下來，獲利能力大約是6倍，所以收購價才會以1比5.2583計算，以元大金25日收盤價換算，換股價高達241元。」元大金內部說。
若以週四（25日）元大金收盤價來算，這次元大金總計砸下逾138億元，預計新增3.02億股，買回元大投信所有持股，新增的3.02億股占整體股本不到2.3%，「整體來看，對元大金來說，影響不大，對現有股東的權益稀釋效果也有限。」另名投信業高層分析。
寶來幫走光 投信元大化
既然如此，元大金砸下逾138億元買回元大投信的目的何在？「由於元大投信是元大金旗下重要的金雞母，元大投信發行產品也要仰賴元大證全力支持，對馬家來說，與其剩下逾25%的股權流通在外，要分潤給其他人，還不如拿回來，100%貢獻自家。」一名元大投信高層直言。
「元大投信其實是當初元大證合併寶來證的陪嫁品之一，不少寶來員工都有元大投信持股。」該名元大投信高層說。2011年，元大金順利求娶寶來證，隔年，元大證旗下元大投信和寶來投信合併，「過去元大投信由寶來幫主導，包括幾檔知名的產品0050（元大寶來台灣卓越50證券投資信託基金）、0056（元大寶來台灣高股息證券投資信託基金）都是寶來幫的代表作。」
說穿了，元大金這時出手100%收購元大投信，就是元大馬家要讓元大投信完全「元大化」，寶來幫的成員堪稱國內ETF業務始祖，「隨著元大積極培養自家幹部，寶來幫重要幹部陸續出走，包括現任富邦投信董座黃昭棠、中信金證券事業長張浴澤、中國信託投信總經理陳正華等投信圈重要高層，就連元大投信現任董座劉宗聖其實都是寶來幫成員。」
投信大洗牌 元大保衛龍頭
更關鍵的是，國內壽險業今年正式接軌IFRS17（國際財務報導準則第17號）和TW-ICS（新一代清償能力制度），由壽險業掌控近37兆元總資產，將陸續轉移到投信代操，「國內壽險資產龐大，一旦壽險資金挹注自家投信，壯大自家投信AUM，若無金控、壽險在背後撐腰的投信，接下來將會很辛苦。」一名金控財務長坦言。
首當其衝的自然是元大投信，「隨個國內投信業將進入大洗牌階段，元大金內部也因此積極應戰，這次馬家決定要全面收回元大投信，除了將獲利全數拿回外，更關鍵是未來元大投信要進一步壯大自身，得和金控內其他子公司加深合作，仰賴其他子公司協助，以今年元大人壽和元大投信合作推出美元投資帳戶為例，就是為整合更多資本，支持投信發展。」一名元大金內部人士說。
隨著國內投信業在金管會力推國內金控發展資產管理，提出壽險委託投信代操新模式，使得國內投信將進入新戰國時代，未來投信業者要如何和人壽、銀行其他子公司合縱連橫，將考驗各家投信業者的產品創新、企劃和專業能力。